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| 2008-03-27 作者:黃嶸 來源:上海證券報 |
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| 我國期貨市場的監管上已經較為嚴格。徐匯
資料圖 | 股指期貨的防火墻又被加固了一層。近日，記者從一些金融期貨結算會員處獲悉，在總結了海外市場的一些風險事件之后，股指期貨風控措施在原來的基礎上又添加了新的內容。例如，每日盤中加入3次定時試結算制度；以及機構投資者業務分類監管等。“股指期貨的這些嚴格的風控措施，應該可以令我國衍生品市場有一個更全面更徹底的監管體系。”一期貨公司負責人評價道。
據一些期貨公司結算人員介紹，股指期貨新加入的風控措施中，結算風險控制得到了強化。按照原先的結算規定，股指期貨實行的是當日無負債結算制度，即要求每個交易日結束后，按照當日結算價交易所對結算會員、會員再對客戶，進行合約的盈虧、交易保證金及手續費等款項實行凈額一次劃轉，相應增加或者減少結算準備金。
“新的風控措施中，股指期貨不僅需要每日結算，而且還將加入進行定時及不定時盤中試結算。”一期貨公司結算人員說道。所謂盤中試結算是指，交易所對會員、會員再對客戶，再交易過程中，根據每一次盤中試結算的結果，向風險較大的會員或者客戶發出追加保證金的通知。又據一銀行人士介紹，盤中試結算將包括兩個方面：一是每日進行3次定時的試結算，分布可能為每日上午2次、下午1次的盤中風險結算；二是還可能根據市場的風險狀況進行不定時地盤中試結算。
除此以外，為了掃除國外成熟市場慣常的監管盲點，在機構投資者監管方面，則將形成監管者一線監管與投資者內控監管互相配合的嚴密監控體系。據介紹具體措施將包括，將對機構套保套利交易實行專戶管理，對套保套利交易的操作進行嚴格界定、對套保套利交易最大持倉額進行事前審批、對套保套利交易活動進行實時監控。
上海證券副總經理姚興濤認為，除以上新增的風控制度外，其實我國在期貨市場上的監管上已經較為嚴格。例如，目前我國期貨市場的前端風控措施，即投資者必須在被證實擁有足夠資金的前提下才可進行有效下單，無論是會員還是經紀商下單，其自身資金情況必須得到檢查；股指期貨合約單邊的最大持倉限制僅為600手，根據市場狀況，這個最大持倉限制數額還將可以進一步調整。“但從法興時間來看，國外衍生品市場則不同，完全沒有前端控制這道防火墻。“姚說道。
“股指期貨的這些嚴格的風控措施，應該可以令我國衍生品市場在面對對大型金融機構的交易欺詐問題時，有一個更全面更徹底的監管體系。”一期貨公司負責人評價道，“并且這些較為嚴格的風控措施更能滿足作為衍生品市場初學者的適應需求。” |
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