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有專家建議用社保基金刺激目前低迷的A股市場，部分解決“大小非”問題。但筆者認為，全國社保基金與A股“大小非”沒有關系，社保基金沒有義務去解決A股的“大小非”問題。
首先，A股“大小非”是制度問題。眾所周知，2005年12月股權分置改革拉開序幕，從此中國A股市場產生了世界資本市場上獨一無二的“大小非”。“大小非”問題的實質是同股同權不同價。例如紫金礦業(601899,股吧)非流通股股東取得股權時的股價為0.1元，而目前流通股股價為4.93元，盡管經過了一段時間的暴跌，也還存在可觀的利潤。退一步看，即使社保基金接手了部分大小非，它仍然有通過市場套現的沖動。
其次，社保基金對于A股大小非市值而言只是杯水車薪。僅2009年即將解禁的“大小非”就有6875.52億股，占A股總股本的近四成，市值達48400萬億元。而社保基金2007年年末全國累計結余額為10254億元，與解決2009年“大小非”所需資金相去甚遠。
再次，社保基金的性質決定其不可投資在風險極大的股票市場。全國社保基金是我國現有保障體系下，由社會各界勞動者在有勞動能力時通過存儲一定勞動成果而形成的基金，其主要用途是勞動者退休時支付他們的養老錢。社保基金從形成看，它不屬于國有資產，而屬于全體參加該基金的成員。政府有穩定市場的職能，但不能隨意支配社保基金作為穩定市場的工具。
最后，社保基金的保值增值并非只有在股票市場上才能實現。雖然社保基金也和其他資金一樣具有趨利性，但更重要的是它的安全性和穩定性，因為它是老百姓的養老活命錢，是救命用的，是國民最低生活和養老的保障基金。目前中國資本市場不穩定因素極多，存在極大的市場風險，在這種情況下，拿全體人民的保命錢去承擔這樣的市場風險，這與社保基金的原則是相違背的。 |