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2010-07-28 作者：記者 尚軍/布魯塞爾報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果26日首次接受市場(chǎng)檢驗(yàn)。從歐洲及全球金融市場(chǎng)當(dāng)天的表現(xiàn)來(lái)看，這份測(cè)試結(jié)果初步顯現(xiàn)出積極效果，但面對(duì)外界的種種質(zhì)疑，歐洲銀行業(yè)是否可以高枕無(wú)憂依然存在諸多懸念，這些懸念將對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)構(gòu)成制約。 從歐洲主要股市當(dāng)天普遍上漲的情形來(lái)看，壓力測(cè)試效果初顯。英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)比前一個(gè)交易日上漲0.72%，法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)上漲0.81%，德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)上漲0.45%。
其中，金融類股表現(xiàn)最為搶眼。代表歐洲銀行業(yè)的斯托克歐洲600指數(shù)(STOXX Europe 600)當(dāng)天收盤(pán)上漲0.45%。英國(guó)巴克萊銀行、法國(guó)和比利時(shí)合資的德克夏銀行和德國(guó)德意志銀行等歐洲大銀行的股價(jià)均不同程度上揚(yáng)。在這次壓力測(cè)試中，所有上市的歐洲大銀行均順利過(guò)關(guān)。
部分受到歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的鼓舞，亞洲主要股市和美國(guó)股市當(dāng)天也都普遍上漲，紐約匯市歐元對(duì)美元匯率也從前一個(gè)交易日的1歐元對(duì)1.2922美元漲至1.2989美元。
當(dāng)然，歐盟公布銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果對(duì)市場(chǎng)的刺激作用還相當(dāng)有限。一方面，股市和歐元的漲勢(shì)可謂不溫不火；另一方面，當(dāng)天歐美股市上揚(yáng)在很大程度上得益于美國(guó)新公布的6月份新房銷售數(shù)據(jù)利好。
分析人士認(rèn)為，這表明不少投資者依然處于觀望狀態(tài)，因?yàn)闅W盟公布的銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果仍存在諸多疑問(wèn)，未能像預(yù)想的那樣，明顯消除外界對(duì)于歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂。
首先，歐盟的壓力測(cè)試被指不夠嚴(yán)格，因此結(jié)果過(guò)于樂(lè)觀。91家銀行中僅7家“體檢”不合格，而且都是規(guī)模相對(duì)較小的銀行。在批評(píng)人士看來(lái)，歐洲銀行業(yè)遠(yuǎn)非如此健康。測(cè)試結(jié)果顯示，按照假設(shè)的最糟糕情形，這7家銀行可能出現(xiàn)的資金缺口為35億歐元，而外界原本預(yù)計(jì)在300億到1000億歐元，兩者相去甚遠(yuǎn)。
其次，從具體測(cè)試模型上來(lái)看，歐盟使用的是一級(jí)資本充足率這個(gè)標(biāo)尺，被認(rèn)為“考試”難度太低。
最后，歐盟的壓力測(cè)試被指沒(méi)有充分考慮主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。希臘等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)是加劇歐洲金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，也是促使歐盟展開(kāi)銀行業(yè)壓力測(cè)試以穩(wěn)定市場(chǎng)信心的動(dòng)因，但在設(shè)定“壓力”情形時(shí)，歐盟卻將出現(xiàn)主權(quán)違約這一極端情形排除在外，堅(jiān)稱不可能發(fā)生，但市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂卻揮之不去。
雖然壓力測(cè)試考慮到了主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但在計(jì)算損失時(shí)只是考慮記入交易賬戶的國(guó)債，并不涉及記入銀行賬戶、長(zhǎng)期持有的國(guó)債。這大大壓低了主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給歐洲銀行業(yè)帶來(lái)的損失。
此外，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》26日披露說(shuō)，包括德國(guó)第一大銀行德意志銀行在內(nèi)的6家德國(guó)銀行在接受壓力測(cè)試時(shí)援引德國(guó)法律的保護(hù)，并沒(méi)有完全披露各自的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。這意味著它們可能遭遇的主權(quán)債務(wù)損失會(huì)更大，無(wú)疑會(huì)增加市場(chǎng)擔(dān)憂，令歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的可信度進(jìn)一步受到影響。
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