|
市場進入“兩會”行情階段，震蕩市下平穩運行概率大。從統計上看，過往16次“兩會”期間漲多跌少，上證綜指上漲11次。漲幅最高的出現在1997年，達9.10%。跌幅最大的是2008年，達-8.14%。2010年的跌幅為-1.94%，主要當時市場擔心政策退出預期的影響。2002年為熊市，但是“兩會”期間股市經歷了一波反彈，滬指在10個交易日中上漲7.88%，為漲幅第二大的年份。
27日在總理答網民問中釋放“兩會”政策預期。十二五規劃和兩會中“民生”問題受到重視，如收入分配改革將啟動，提高稅收起征點下周將成行，收入提高,消費行業成長性得到保障。經濟發展強調質量和速度并重，透露出“十二五”規劃中經濟增速定為7%，較十一五規劃的8%低，重點發展內需。同時提到了對今年1000萬套保障性住房和水利投資的落實上的資金和制度安排。
目前影響市場的兩個不確定性因素是地緣沖突和通脹的擔憂。地緣沖突最近從突尼斯、埃及到利比亞，要么是重要的運輸通道，要么是石油的產出國。地緣沖突導致油價躥高，這將阻礙全球經濟體復蘇進程。而對通脹的擔憂來源于油價的沖擊之外，還有工資收入的提高、農產品價格高企等因素影響。這兩個因素確實需要關注，但最近的市場運行反應了一些這種不確定性。
中長期仍維持通脹預期放緩的判斷，盡管事實的通脹數字還可能向上走高。一是最近密集的靴子有助降低通脹預期。二是從去年到今年的三次針對房地產市場出重手，總體上越來越有力，越來針對性越強，相信房價能控制在一個合理水平，這些都有助于通脹預期降低。三是從總理答網民中提出“堅定不移地采取這些措施（收流動性、擴農業生產、搞好流通和管好市場），國信證券一定能夠管好通脹”，目前措施正在生效。當然國信證券也不排除未來仍有貨幣從緊的措施。如3月份到期的央票數量較大，準備金率仍有上調的可能。5到6月通脹因基數效應可能在較高的水平不排除加息的可能性，但隨后靴子的密集程度將有所緩解。
關注民生、景氣度高和政策支持的板塊
當前仍維持這樣的判斷，春節后到3月份的走勢可能會類似于2010年7-8月份的行情，可視為財報行情，目前進入到兩會時間段。中線上維持謹慎樂觀的判斷，但市場的高度有限。短期由于一些從緊措施預期和海外不確定性的干擾，市場有震蕩的可能。投資策略上，建議投資者繼續關注景氣度提升和政策支持的板塊：（1）從中期的角度依然關注景氣度較高的投資品行業板塊如機械和建材等。（2）關注最近的大農業相關的股票如農化、農業、水利等。（3）關注民生相關的消費和景氣度高的汽配等。
|