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得益于日本抑制日元升值的努力，日元融資套利交易現(xiàn)在重獲市場青睞。
二十世紀(jì)九十年代，日元融資套利交易盛極一時(shí)，利潤豐厚，但近年來吸引力有所下降。這是因?yàn)闅W美央行都在放松貨幣政策，人為地將銀行借款利率維持在低位，導(dǎo)致美元和歐元作為融資貨幣的吸引力增強(qiáng)。
但投資者指出，現(xiàn)在日元又將成為更有吸引力的融資貨幣。外界廣泛預(yù)計(jì)，日本央行將維持市場上充沛的日元流動性，從而抑制日元匯率和利率水平。與此同時(shí)，投資者對美國聯(lián)邦儲備委員會將長期向美國金融系統(tǒng)注資的信心減弱，這導(dǎo)致美國國債收益率上升。
在融資套利交易中，融資貨幣貶值是獲利的關(guān)鍵，因?yàn)檫@意味著，投資者了結(jié)交易時(shí)所需償還的貸款會減少。
融資套利交易已促使部分貨幣兌日元大漲。2012年，墨西哥比索兌日元累計(jì)上漲近20%，兌美元僅上漲9%；南非蘭特兌日元上漲16%，兌美元上漲近7%；巴西雷亞爾兌日元上漲11%，兌美元上漲2.5%。
截至3月13日的一周，投機(jī)者押注日元兌美元將從2012年4月起步入貶值軌道的籌碼達(dá)到最高水平。美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，期貨市場上的日元空頭頭寸比多頭頭寸多出64億美元。
并非所有人都認(rèn)為日元會繼續(xù)下跌。在去年與歐債危機(jī)伴生的市場動蕩期間，投資者紛紛涌向避險(xiǎn)貨幣日元，并將日元匯率推高至二戰(zhàn)后高點(diǎn)。
FX
Concepts董事長泰勒表示，投資者也不要急著排除美聯(lián)儲進(jìn)一步放松貨幣政策的可能性。他說，如果2011年美國經(jīng)濟(jì)放緩的情形重演，他預(yù)計(jì)日元將再度走強(qiáng)。
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