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2012-04-11 作者： 來源：新華道瓊斯手機報
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最新跡象表明歐洲主權債務危機正在重新塑造歐洲金融市場格局。
今年第一季度歐洲企業的融資更多地來源于債券市場而非銀行業。Dealogic數據顯示，第一季度，歐洲企業共發行1795億美元的債券，較上年同期增長38%，創下2009年第二季度以來最高規模。第一季度銀行向歐洲企業發放的貸款規模下降45%，至1129億美元，為2009年第三季度以來最低水平。
這是兩年半以來首次出現歐洲企業季度債券融資規模超過銀行借貸規模的現象。除了2009年前三個季度之外，歐洲企業一般都十分倚重銀行貸款，這與美國債券市場有所不同。
分析師稱，多種因素導致了歐洲企業融資渠道的轉變。其一，銀行為達到新的監管要求正在積累足夠的資本，并開始縮減總資產規模，改善資產質量，因此放貸意愿下降。其二，不少投資者對財政狀況不佳的政府發行的債券退避三舍，而更愿意將資金投向情況相對較好的企業。其三，歐洲央行向商業銀行提供大量低息貸款后，商業銀行從債券市場融資的意愿下降，這為企業在債券市場發行債券留下一定機會。
此外，企業債發行成本也在下降。蘇格蘭皇家銀行數據顯示，今年4月初，歐洲企業在發債過程中向市場支付的平均息率降至3.57%，而去年第四季度為4.84%。
如果這種轉變持續下去，則可能對歐洲企業的融資方式產生重大影響，從企業收購、到資本投資和股票回購的融資都將會變得更加容易且成本也可能下降。不過，現在還不能確定這種轉變是否會長期持續。
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