幾個月之前投資者可能會認為，如果歐洲狀況急劇惡化，美國聯邦儲備委員會將再推出一輪債券購買計劃。現在歐洲狀況的確惡化了，但同時也推動美國利率跌至異常低的水平，因此似乎沒有必要推出進一步債券購買計劃了。
10年期美國國債收益率周三收盤觸及紀錄低位1.63%。自1798年以來，還從來沒有一段時期長期國債收益率像目前這么低。與此同時，美聯儲將于6月份結束出售短期國債、購買長期國債的“扭曲操作”計劃。但那些撤退到美國國債的投資者似乎并不擔憂美聯儲會停止購買國債。
美國國債收益率的下跌抵消了歐洲經濟疲軟對美國經濟的影響。首先，國債收益率的下跌推低了其他借貸成本，傳統的抵押貸款利率目前位于紀錄低位，投資級公司債收益率也接近20世紀60年代以來的最低水平。其次，國債收益率的下跌發出了這樣一個信息，就是在美國投資、存款和做生意都是安全的。
當然，美聯儲可能有其他理由重啟“扭曲操作”。如果股市和公司債市場開始令人擔憂，美聯儲可能會希望安撫一下投資者。或者如果歐洲領導人想出了某種解決危機的宏大計劃，美聯儲可能希望表現出一種支持的姿態。
但目前而言，美聯儲主席伯南克只能眼睜睜地看著歐洲如何壓低了美國的利率，甚至比他更有本事提升美國的形象。而對于這點伯南克恐怕也不會感到妒忌吧。