李寧2011年年報顯示，去年公司營業收入約89.29億元，同比下降5.80%；凈利潤3.858億元，同比下降達65%。相比之下，安踏、特步、361。和匹克等同行業競爭對手的凈利潤分別為17.3億元、9.66億元、11.33億元、7.8億元，李寧在營收方面與安踏旗鼓相當，排位第一，但凈利遠低其他企業，于是在本土五強競爭中慘遭墊底。
6月12日，李寧發布預警公告，稱2012年第四季度李寧牌產品總訂單金額錄得高雙位數下降，鞋產品訂單金額跌幅低雙位數，服務產品訂單金額則跌超過20％。
全年新產品訂單金額較去年為高單位數百分比下降。李寧方面表示，根據訂貨會結果，管理層預計2012年銷售收入較2011年可能錄得負增長。
“短期來看，高庫存、高采購成本是李寧公司面臨的挑戰。長期來看，品牌塑造成為李寧公司亟待解決的問題。”國泰君安(國際)分析師彭港祥告訴本報，由于公司對去年形勢的誤判，造成了庫存大量積壓。
瑞銀證券分析師發表報告指出，基于公司收入減少、銷售及行政開支上升，將李寧公司2012—2014年盈利預測分別下調49%、72%、42%。
一向唱好李寧的高盛，7月5日給出“中性”的投資評級，指行業整體仍處逆境，公司很難在逆風中奔跑。另一個讓券商審慎的理由，為龍頭耐克的糟糕業績。
耐克（NKE:US）6月28日公布2012年首季盈利，按年跌6%，遠遜市場預期。據參與電話會議的對沖基金分析員透露，耐克CEO在會議中反復強調“中國地區存貨過剩情況嚴重”，且成本居高不下令盈利受壓。值得留意的是，耐克所有地區的存貨較去年底升了23.4%至33.5億美元，分析員指此趨勢令人擔憂，股價當日暴瀉13%。
上述分析員向本報表示：“連耐克都滯銷了，李寧怎么突圍而出？”她對TPG入主李寧持審慎態度，指覆巢之下無完卵，無法單靠一兩個人抗擊整個行業的疲弱。