8月份中國經濟主要數據在9日密集公布。其中全國工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降3.5%，為過去34個月以來的最低水平，這既表明了當前實體經濟仍處于收縮階段，也表明當前工業(yè)領域的產能過剩正給工業(yè)帶來巨大的壓力。
在工業(yè)生產者出廠價格(PPI)中生產資料價格同比下降4.6%，其中，采掘工業(yè)價格下降8.3%，原材料工業(yè)價格下降5.2%，加工工業(yè)價格下降3.9%。生活資料價格同比上漲0.2%，其中，食品價格上漲0.5%，衣著價格上漲1.7%，一般日用品價格上漲0.3%，耐用消費品價格下降1.2%。從這可以清晰得看出，這輪PPI長時間下滑，主要的推動力是重化工業(yè)，主要包括鋼鐵、煤炭、有色金屬這些原材料行業(yè)。最新的中鋼協(xié)編制的國內鋼材綜合價格指數顯示，今年8月24日，國內鋼材綜合價格指數降至103.28點，而1994年該指數剛推出時為100，相當于鋼價已回到18年前的水平。
出現這種重化工業(yè)工業(yè)價格下降的主要原因之一在于中國的產能嚴重過剩，比如鋼鐵行業(yè)，中國的產能就高達7億多噸，占了全世界鋼鐵產量的一半以上。以前的中國的重化工業(yè)既有狂飆突進的海外外需市場推動，又有中國龐大的國內固定資產投資高速增長的拉動，尤其是在這次金融危機中推出的4萬億刺激計劃。應該說這種巨大的需求側滿足了中國工業(yè)產品，尤其是重化工業(yè)的供應側的供應。
隨著金融危機、歐美主權債務危機對中國外需的壓制，中國房地產進行宏觀調控，固定資產投資增速大幅下滑，今年前八個月中國的全社會固定資產投資同比只增長20.2%，對比前些年的30%的增速萎縮不小。當需求側萎縮，必然會壓制供應側，最終會通過PPI下降和工業(yè)增速下降體現出來。
目前來看，這種需求側的萎縮，在短時間內還很難出現改變。中國工業(yè)領域，尤其重化工業(yè)領域必然會經歷一段去產能化的過程，也就是對過剩的產能進行一些淘汰。所以當PPI下降的時候，不宜過度解讀為實體經濟收縮，而要將其解讀為這是一次中國工業(yè)領域的刮骨療傷。當前中國工業(yè)的過剩產能需要通過越來越小的利潤，甚至虧損，越來越低的價格來進行市場壓縮，否則在重化工業(yè)是地方政府的主要財政收入和GDP構成的情況下，很難通過行政手段予以淘汰。
在此刻必須深刻意識到，面對PPI連續(xù)34個月的下降，不能簡單再采取人為制造不可持續(xù)的短期需求，讓產能逆勢再擴張，這會加劇經濟結構調整的難度。為此，需要提高一點對經濟下行，PPI下降的承受力，從而推動中國工業(yè)、尤其重化工業(yè)產能的控制，結構的優(yōu)化，產業(yè)的升級。