鑒于存款大規(guī)模流出，10月四大行新增貸款量縮水，預計10月全行業(yè)信貸投放將低于去年同期。同時，從長期來看，隨著利率市場化的推進和金融脫媒的加快，中長期貸款增速將放緩，占新增貸款的比重或難以恢復到以往水平。
據市場消息，截至10月28日，四大行當月新增人民幣貸款僅1250億元，較上月同期的1600億元縮減逾兩成，當月四大行存款流失達1.8萬億元，而9月為流入1.2萬億元。
今年監(jiān)管層對信貸總量管控較嚴。9月末央行曾對各大行進行窗口指導，叫停了部分銀行的票據貼現業(yè)務，以限制銀行通過票據貼現實現信貸沖刺，并要求金融機構按3：3：2：2的比例進行信貸投放。若按上半年新增貸款量測算，今年信貸規(guī)模約為8.1萬億元，三季度為1.87萬億，則四季度貸款月均投放量在4500億元左右，因此我們預計10月新增貸款將低于去年同期水平，規(guī)模或在5000億元左右的水平。
今年10月新增貸款將低于去年同期水平(單位：億元)
注：標*號數據為預測值
信貸結構方面，
9月末因央行的窗口指導，當月票據融資-2169億元，為自去年11月以來的首次負增長。而據相關媒體報道，10月末一些銀行大量買入票據，以用足貸款額度，當月票據融資有望轉正，10月中長期貸款占新增貸款的比重或將低于上月。
9月票據融資負增長
在利率市場化不斷推進的背景下，金融機構客戶普遍將業(yè)務重點轉移到議價能力較弱的小微企業(yè)和高新技術企業(yè)，客戶下沉漸成趨勢。
同時，金融脫媒加速，具備條件的企業(yè)更愿意通過直接融資獲得廉價的資金。數據顯示，今年前10月，企業(yè)債券發(fā)行量達到6265億元，超過去年全年的3501億元。因此，長期來看，中長期貸款增速將放緩，占新增貸款的比重或將難以恢復到以往水平。