|
--------------
歐洲目前正在致力于建立銀行業聯盟，但是也應該考慮建立一個破產聯盟。
由于未來較高的資本金要求將限制銀行業的貸款能力，因此需要資本市場特別是高收益債券市場來填補歐洲公司的融資缺口。但歐洲各國的破產法如同大雜燴，效率不高，令人擔憂。
《歐盟委員會破產法規》僅指出，破產程序所適用的法律為破產程序啟動所在國的相關法律。英國和荷蘭的破產法框架的運作相對良好。但其他國家的破產法對債權人優先級，管理層﹑股東及雇員的權利，以及債權人執行權利的能力有不同的規定。這往往導致公司最終被清算，而無法被拯救。
考慮到歐洲各地對于債務和借貸不同的文化傳統，協調立法并不是一件簡單的事情。建立破產聯盟將為債權人提供更多確定性，如果破產程序得到簡化，那些實際上可生存的企業的存活幾率以及保存工作崗位的幾率就會增加。
歐洲高收益市場仍對企業敞開大門。據法國興業銀行發布的數據，9月份高收益債券的發行額大漲至69億歐元，為2011年3月以來最繁忙的一個月。據巴克萊指數，該市場的回報率也很耀眼，歐元計價非金融機構債券年內迄今的回報率為19.4%。未來幾個月投資者可能繼續將資金投入高收益率債券市場，
但歐洲債券市場的規模仍遠遠不及美國。如果沒有進一步的融合，歐洲市場將無法完全承擔融資重任。這對歐洲企業﹑工人及各國政府均不利。
|