荷蘭合作銀行農(nóng)業(yè)大宗商品市場研究部門發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，2013年農(nóng)業(yè)大宗商品價(jià)格的震蕩局面將會(huì)持續(xù)。預(yù)計(jì)明年前六個(gè)月谷物和油菜種子市場的供應(yīng)緊縮會(huì)推高價(jià)格，隨后預(yù)期的產(chǎn)量回彈會(huì)導(dǎo)致下半年的價(jià)格下跌；豆粕可能成為2013年價(jià)格跌幅最大的商品；在經(jīng)歷2012年的低價(jià)后，中國進(jìn)口和生物燃料的需求會(huì)推動(dòng)棕櫚油的價(jià)格上升，預(yù)計(jì)棕櫚油將有強(qiáng)勁表現(xiàn)。
需求延滯
將壓低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
荷蘭合作銀行農(nóng)業(yè)大宗商品市場研究部門的全球負(fù)責(zé)人錢德勒表示，全球經(jīng)濟(jì)的疲軟增長和宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)不確定性，可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)2013年農(nóng)產(chǎn)品的需求有些延滯，不過較低的美元價(jià)值將為價(jià)格提供一定的支持。以標(biāo)普農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)2013年農(nóng)業(yè)大宗商品的價(jià)格大概會(huì)下跌10%。
荷蘭合作銀行認(rèn)為，由于供應(yīng)緊縮帶來的壓力，玉米、小麥和大豆類產(chǎn)品以及油菜種子的價(jià)格預(yù)計(jì)在2013年第一季度會(huì)有所升高。但年初的較高價(jià)格將促使美國的行栽作物種植面積在2013年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位。預(yù)計(jì)到2013年下半年，隨著產(chǎn)量的回彈，基本面變成少量盈余，價(jià)格將會(huì)下降。但美國持續(xù)的干旱對(duì)于產(chǎn)量的盈余以及生產(chǎn)和價(jià)格的預(yù)測仍然形成風(fēng)險(xiǎn)。
研究報(bào)告預(yù)計(jì)，大豆價(jià)格在2013年第一季度仍然會(huì)上升，下半年會(huì)隨著產(chǎn)量的回彈而下降，年度平均價(jià)格將低于2012年的水平。隨著需求放緩，到2013年年末，芝加哥期貨交易所豆粕的價(jià)格可能會(huì)從當(dāng)前的價(jià)格水平每噸下降75美元，約相當(dāng)于17%。棕櫚油價(jià)格在2013年第一季度會(huì)有所上升，下半年隨著產(chǎn)量回升價(jià)格有所下降，但在中國進(jìn)口和生物燃料的需求推動(dòng)下，棕櫚油價(jià)格仍會(huì)有強(qiáng)勁表現(xiàn)。芝加哥期貨交易所小麥價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)在2013年第一季度上升至每蒲式耳9.10美元，然后到2013年第四季度下降23%至每蒲式耳7.00美元，目前小麥價(jià)格為每蒲式耳8.54美元。
軟商品價(jià)格窄幅震蕩
荷蘭合作銀行預(yù)計(jì)，蔗糖和棉花等軟商品價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)保持今年的勢頭，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩。該行稱，軟商品的基本面比較平穩(wěn)，而且有些商品如蔗糖和棉花等在最近幾個(gè)季度已經(jīng)產(chǎn)生了盈余。盡管有美元貶值的支持，但是有些軟商品價(jià)格預(yù)計(jì)在2013年將下降到多年來的最低點(diǎn)。
分別來看，可可價(jià)格預(yù)計(jì)將因基本面的緊縮而出現(xiàn)些許上揚(yáng)；由于不斷增加的全球需求和吃緊的存貨量，預(yù)計(jì)2013年咖啡價(jià)格會(huì)有所提高；棉花方面，考慮到市場將面臨著前所未有的最長的供給過剩時(shí)期，全球棉花價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)在2013年第一季度達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)；未來12個(gè)月內(nèi)，蔗糖的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)下降，因?yàn)槿蛘崽枪⿷?yīng)達(dá)到了590萬噸的凈盈余。
荷蘭合作銀行認(rèn)為，在2011/2012年創(chuàng)紀(jì)錄的咖啡、棉花和蔗糖作物盈余致使軟商品市場在2012年出現(xiàn)了強(qiáng)烈的向下調(diào)整，可以說軟商品已經(jīng)度過了谷物和油菜種子將在2013年經(jīng)歷的周期。目前軟商品價(jià)格已經(jīng)下降到接近荷蘭合作銀行認(rèn)定的公平價(jià)值的水平，可以預(yù)見投資者空頭頭寸的解除和商業(yè)購買會(huì)使2013年的市場處于平穩(wěn)狀態(tài)。