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　　在近日召開的“中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與天使投資峰會”上，《經(jīng)濟參考報》記者從兩位新三板整體方案起草人處獨家獲悉，新三板整體改革方案預計將于今年一季度發(fā)布，包括發(fā)展步驟、審核制度、上市標準、市商制度、轉(zhuǎn)板機制、退市標準等六大關鍵制度。市場預計，擴容步伐將明顯加快。
　　“經(jīng)過長時間的調(diào)研和討論，新三板整體方案首先對場外市場(新三板)發(fā)展的步驟進行確認，循序漸進。”一位參與方案起草的人士說。
　　據(jù)透露，“十二五”期間，新三板建設將分兩步走：第一步是鑒于國家級高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)相關基礎準備工作相對成熟，將首先允許國家級高新區(qū)企業(yè)進入市場；第二步是在制度體系和工作機制基本形成并穩(wěn)定運行后，將市場服務范圍擴大到全國具備條件的企業(yè)。
　　去年下半年，國家科技部門和證券監(jiān)管部門就三板擴大試點的范圍進行論證。據(jù)透露，三板擴大試點工作正在加速啟動，試點范圍將分批擴大到全國80余個高新技術園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。據(jù)介紹，在廣東、江蘇、吉林三個省中就有廣州、佛山、深圳、中山、南京、蘇州、長春等數(shù)家高新園區(qū)遞交了進入新三板的試點申請。
　　權(quán)威人士告訴記者，整體改革方案將確認未來新三板發(fā)行采取“注冊制”。實施注冊制即沿襲中關村代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所實施的備案制做法，即由地方政府對擬掛牌企業(yè)進行資格審查，由主辦券商進行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會實施自律性管理，經(jīng)由證監(jiān)會有關部門備案后即可發(fā)行，企業(yè)在新三板掛牌之后到實施IPO期間，將由主辦券商實施終身保薦。
　　目前，新三板采用的是備案制做法，即由主辦券商進行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會仍然實施自律性管理。注冊制與此不同的是，原來在中國證券業(yè)協(xié)會進行備案的程序，將交由證監(jiān)會有關部門，備案后即可發(fā)行融資。
　　據(jù)了解，有關部委對“新三板”上市標準與規(guī)則的門檻設得較低。相比創(chuàng)業(yè)板上市“最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近2年營業(yè)收入增長率均不低于30%”的門檻，“新三板”僅要求企業(yè)存續(xù)滿兩年，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營業(yè)務突出；治理結(jié)構(gòu)健全；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)等。
　　據(jù)悉，整體方案也確認了新三板做市商制。按照海外市場的做法，場外市場通常實行做市商制度。所謂做市商制度是指，由證券公司作為特許交易商，同時向投資者報出買與賣的雙邊報價信息，并以所報出的價格用自有資金和證券與投資者進行買賣交易。
　　方案起草小組的一位人士透露，“按照方案稿，新三板市場將實行做市商制與連續(xù)競價交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續(xù)競價交易制。”
　　關于轉(zhuǎn)板制度，方案沒有規(guī)定市場期待的“直接轉(zhuǎn)板”。方案將規(guī)定，新三板公司仍然要經(jīng)過公開發(fā)行審核和新股發(fā)行上市兩個程序后，才能成為上市公司。
　　中國證券業(yè)協(xié)會有關人士表示，各方面總體認為新三板不允許直接轉(zhuǎn)板，否則會打亂現(xiàn)有審批制度。雖然報備制度或許是將來的趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板。
　　“但方案出臺之后，或有轉(zhuǎn)板實施細則出臺，逐步完善針對新三板的轉(zhuǎn)板制度安排，如將嘗試新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板提供單獨審核窗口或綠色通道。”科技部有關人士告訴記者。
　　科技部有關人士認為，對于中國市場而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個層次的市場，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時沒有轉(zhuǎn)板制度，覆蓋全國的、統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場培育充足的上市資源。
　　據(jù)了解，證券監(jiān)管部門的意見是，直接轉(zhuǎn)板的基礎是注冊制。雖然注冊制早晚要實現(xiàn)，但現(xiàn)在國內(nèi)符合上市條件的企業(yè)太多了，一下子放開并不具備可操作性。市場人士預期，隨著新三板掛牌企業(yè)變身“非上市的公眾公司”，新三板的監(jiān)管權(quán)也將從證券業(yè)協(xié)會轉(zhuǎn)給證監(jiān)會。
　　《經(jīng)濟參考報》記者了解到，對于新三板的退市標準，將來的方案或以股票價格、成交量、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標準。
　　在最近的部委聯(lián)席會上，有關部門人士建議，新三板現(xiàn)行的退市標準可以較為寬松，基本沿用主板市場的退市規(guī)定。但是，與主板主要關注上市公司過去的經(jīng)營業(yè)績不同，新三板更看重掛牌公司的未來成長性。因此，對新三板掛牌公司的價值判斷重點應放在企業(yè)是否仍然具有創(chuàng)新活力以及市場對其創(chuàng)新活力的認可上，而不是簡單地強調(diào)財務指標這樣的量化標準。