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中國人民銀行最新數據顯示，截至３月末，中國廣義貨幣Ｍ２達１０３．６１萬億元，首次突破百萬億元大關。
隨著Ｍ２的“破百”，Ｍ２與“貨幣超發”“房價上漲”等聯系起來，始料不及地成了中國公眾關注的焦點。分析人士認為，Ｍ２與公眾所理解的貨幣不完全等同，與此同時，Ｍ２的快速增長，凸顯中國的現實，經濟結構亟需轉型。
經濟學認為，貨幣有狹義和廣義之分，狹義貨幣Ｍ１，是指流通中的現金加銀行的企業活期存款；廣義貨幣Ｍ２，則是指Ｍ１再加上居民儲蓄存款和企業定期存款。此外，還有流通現金的概念即Ｍ０，是個人、企業、機關團體等持有的流通中現金。
“公眾所理解的貨幣其實就是Ｍ０，是真正意義上央行向社會公眾發行的貨幣，它與‘破百’的Ｍ２不是一個概念。與世界主要國家相比，我國的Ｍ０并不高。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。
數據顯示，２０１２年末，美國、歐元區、日本的Ｍ０都在１萬億美元左右，而中國的Ｍ０為５．５萬億元人民幣，約合８６６５億美元。
不過相對于Ｍ０，Ｍ２增速較快卻是事實。近年來，中國Ｍ２存量呈現“加速度”上漲態勢。２０００年時，Ｍ２約為１３萬億元，至２００８年還未達到５０萬億，但近五年來Ｍ２的增長上演“狂飆突進”的一幕：２０１２年已達９７．４萬億。
與此同時，Ｍ２占ＧＤＰ之比也逐漸攀升增長到目前的近１９０％，引發市場關于貨幣超發、物價上漲的熱議。
經濟學家認為，僅由貨幣占ＧＤＰ比重偏高就得出貨幣超發的結論沒有根據，而房價上漲的因素極為復雜，與國民投資渠道狹窄、社會分配不公、海外熱錢流入等均有關系，貨幣亦非唯一推手。
“Ｍ２占ＧＤＰ比重本是一個用于度量經濟體貨幣化程度的概念，現在卻被許多人視為判斷央行無節制印鈔的指標。事實上，一國Ｍ２／ＧＤＰ的上升，與貨幣政策調控、經濟貨幣化程度和金融結構的演進都有關系，不能將之與貨幣超發畫等號�！惫獯笞C券分析師鐘正生認為，中國Ｍ２／ＧＤＰ較高的重要原因是金融市場不夠發達，銀行儲蓄率高，由Ｍ２占ＧＤＰ比重高就得出貨幣超發的結論并不公允。
在央行前貨幣政策委員會委員、經濟學家余永定看來，因Ｍ２占ＧＤＰ比重高就推斷會發生通貨膨脹沒有道理，“中國物價上漲的形成原因很復雜，不能簡單歸結于某個原因�？傮w來看，中國政府控制通貨膨脹比較成功。在保持１０％左右的經濟增長速度同時，能夠把通貨膨脹率控制在３％左右的水平上，很不容易�！�
相關數據顯示，Ｍ２占ＧＤＰ之比與通脹的發生無必然聯系。根據世界銀行的數據，目前中國廣義貨幣供應量占ＧＤＰ比重接近１９０％，同期日本貨幣占ＧＤＰ比重雖高達２３８．８％，但其物價水平卻長期維持負增長；俄羅斯的物價指數雖超過１０％，但其貨幣占ＧＤＰ比重卻僅有４３．９％。
不過分析人士也指出，貨幣的過快增長對于經濟健康可持續發展并無益處，其背后暴露出的是當前中國不合理的融資模式、增長模式等深層次問題，降低其占ＧＤＰ的比重，為貨幣瘦身減負，應成為今后一段時間中國經濟政策的著力點。
“我國確實面臨貨幣存量過多的問題，但貨幣存量不是現金，它的主要創造者是銀行而不是央行。因此降低貨幣存量就是要優化融資模式，減少間接融資比例，擴大債券市場和資本市場的規模。”前央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵說。
更有專家進一步指出，當前中國貨幣存量的快速增長是經濟結構失衡的表現�？客顿Y和出口拉動經濟的增長模式，加速了經濟貨幣化趨勢，降低Ｍ２占ＧＤＰ比重，根本就是要實現經濟發展模式的轉型。
“我們看到貨幣量雖然快速上升，但貨幣周轉速度卻在不斷變慢，經濟增長越來越依賴于新增貨幣的推動。”中國社科院重點金融實驗室主任劉煜輝認為，Ｍ２占ＧＤＰ比重的不斷上升，反映了中國經濟投資效率日益低下、經濟貨幣化程度不斷加深的現實。
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