過去一個(gè)月來大宗商品市場大幅反彈，這或許是個(gè)好消息，但也可能是個(gè)壞兆頭。
若大宗商品反彈是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號，那么就是好消息。而如果價(jià)格反彈主要是因?yàn)榻鹑谕稒C(jī)行為所致，則是一個(gè)壞兆頭。
從1月中開始，道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)已上漲了7%，目前處于去年4月底以來的最高水平。的確，大宗商品在過去一個(gè)月的漲幅創(chuàng)出2012年夏季以來新高。
那么，目前是什么因素在推動(dòng)大宗商品市場上漲呢？
其中一個(gè)因素是投資者對全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁程度持樂觀看法。歐元區(qū)似乎終于觸底反彈。英國央行也預(yù)計(jì)，今年英國經(jīng)濟(jì)將增長3.4%。此外，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了冬季惡劣天氣的影響后也開始加速增長。
總體而言，IMF將其對全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期較去年10月份的預(yù)期上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，至3.7%。
另外，盡管極其惡劣的天氣導(dǎo)致近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，但投資者似乎并未受此影響，而是在過去一個(gè)月中推動(dòng)股市大幅上揚(yáng)。
既然如此，為何還要擔(dān)憂呢？
一個(gè)令人擔(dān)憂的問題是，大宗商品價(jià)格飆升會(huì)抑制主要初級商品生產(chǎn)國之外的其他經(jīng)濟(jì)體的需求，使得這些經(jīng)濟(jì)體在食品和燃料等必需品方面的支出增加，從而在服務(wù)和國產(chǎn)商品等非必需品方面的支出減少，而支撐經(jīng)濟(jì)增長的正是后者。
另外，如果大宗商品近期的漲勢并不是受整體需求的推動(dòng)，而是因?yàn)榻鹑诓倏v和投機(jī)行為，那么其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)⑹艿酱驌簟?/P>
就目前而言，有理由相信大宗商品價(jià)格飆升總體上反映了投資者對全球經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期。但如果漲勢不斷延續(xù)，這種預(yù)期就有可能很快扭轉(zhuǎn)。