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據《日本經濟新聞》20日透露，日本政府考慮在2015年財年撥出1萬億日元用于刺激支出，以減輕消費稅再度上調帶來的負面沖擊。此前一天，法國總統奧朗德表示，為提振經濟，政府將加快改革步伐，推出減稅等一系列措施。與日、法仍在醞釀階段相比，“金磚國家”巴西行動更快，在央行20日降低商業銀行存款準備金數小時后，財政部便宣布將繁復的房地產信貸交易程序簡化到只需一項法律手續。
日本、法國、巴西三國計劃或者實施經濟再刺激方案，是目前各國經濟面臨嚴峻挑戰的正常反應。“安倍經濟學”光環漸淡，日本經濟增長二季度按年率計算達-6.8%，為2011年“3·11”日本大地震后遭遇的最大單季降幅。從經濟上看，法國已成新的“歐洲病人”，歐盟統計局的數據顯示二季度法國經濟實現零增長。比法國經濟表現更糟的是德、意兩國，雙雙萎縮0.2%。剛剛舉辦過世界杯賽事的巴西是新興市場國家整體增長放緩的縮影，二季度經濟活動指數竟然下降了1.2%，為五年來最差表現。國際信用評級機構穆迪預計，不包括中國在內的全球20個最大新興市場國家今年整體GDP預計增長2.1%，明年升至2.7%，遠低于危機前的正常水平。此外，作為全球第一大經濟體，盡管美國二季度經濟增速按年率計算高達4.0%，但只是對一季度重挫2.9%的“補償”，后半年如果缺乏樓市支撐，全年增速恐不及去年的1.9%。
總之，增長動能不足、停滯風險上升，已成世界主要經濟體的新常態。正是看到了主要經濟體面臨不同挑戰，國際貨幣基金組織上個月下調今年全球經濟增長預期至3.4%，還警告說下行風險正在增強，全球經濟增長可能在更長時間內處于超過預期的羸弱狀態。
出于應對經濟減速的考慮，很多經濟體出臺或者已經開始考慮新一輪刺激方案。韓國政府鑒于二季度經濟增速降至一年多來最低點，在上月下旬公布了400億美元的一攬子經濟刺激計劃，旨在支持信貸、鼓勵消費，本月14日韓國央行又決定將基準利率由2.50%下調至2.25%。不過，像韓國這樣有能力進行財政、貨幣政策雙拳出擊的國家畢竟是少數，其他面對增長放緩的經濟體要么本國財政拮據難有作為，要么貨幣政策幾乎用盡，只能在有限的政策空間內施展騰挪術。與韓國形成鮮明對照的是歐元區國家，受財政紀律約束，法、意等國不得不繼續執行財政緊固政策，只能將刺激經濟的希望寄托在歐洲央行身上。后者剛剛宣布降息，歐元區內實現了負利率，目前除了按《金融時報》所言全面實施量化寬松政策已經沒有其他“底牌”。
與以往不同的是，各國目前要面對IMF指出的多重溢出效應對新一輪刺激政策的抵消作用：首先是美國等發達經濟體開始逐步退出超寬松的貨幣政策，這將導致未來幾年全球金融環境不斷收緊和利率上升，可能再度引發金融市場動蕩。其次是與金融危機前相比，新興經濟體增速普遍放緩，結構性問題突出，可能導致經濟放緩的時間持續更長，并將通過貿易和金融渠道影響其他經濟體。IMF認為，這兩種溢出效應可能同時發生并相互影響，在惡化假設情景下，全球金融環境大幅收緊和新興經濟體經濟增長結構性放緩的雙重疊加影響將導致全球經濟產出下降1.5至2個百分點。最后是地緣政治風險今年將對全球經濟產生一定沖擊，特別是烏克蘭危機導致西方國家與俄羅斯實施制裁與反制裁，將對各方產生難以估量的影響。
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