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央行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額125.74萬億元，同比增長12.5%，增速比上月末高1.7個百分點。與此同時，2月當月人民幣貸款增加1.02萬億元，超出了此前市場普遍預期的7500億元人民幣。
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮分析稱，新增貸款達到1.02萬億元，其中企業(yè)戶中長期貸款達5036億元，繼續(xù)保持了強勁增長勢頭，居民戶中長期貸款達1864億美元，雖較1月大幅回落，但好于同期春節(jié)月份的表現(xiàn)。
而針對超預期的新增人民幣貸款，中國民生銀行首席研究員溫彬對《經(jīng)濟參考報》記者表示，首先，2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率以及前期調整貸存比口徑，為銀行信貸擴張?zhí)峁┝嘶A；二是企業(yè)和居民中長期貸款占新增貸款比重從1月份的64%提高到2月份的67.5%，反映銀行仍然偏好提供基建和住房按揭貸款，對實體經(jīng)濟支持力度不減；三是企業(yè)有需求、銀行有能力，后續(xù)新增貸款規(guī)模變化還取決于央行的合意貸款規(guī)模。
而與表內人民幣貸款超預期相對的是，2月，表外融資規(guī)模出現(xiàn)較大縮減。數(shù)據(jù)顯示，2月社會融資規(guī)模增量為1.35萬億，這也就意味著除人民幣貸款之外的表外融資降至3300億元。
民生證券首席宏觀研究員管清友分析稱，從1至2月社會融資規(guī)模累計增量來看，1至2月累計新增量為3.4萬億，少于2013年1至2月的3.6萬億和2014年1至2月的3.5萬億。考慮到資產證券化、存貸比放松和地方債務置換，未來表外融資轉向表內和直接融資是大趨勢。
溫彬則表示，金融危機以來，影子銀行快速發(fā)展，使銀行信貸在社會融資規(guī)模中的占比下降到50%左右。隨著對類信貸和同業(yè)業(yè)務加強監(jiān)管，相應的融資需求再次從表外回歸銀行表內。2月份新增人民幣貸款占社會融資總量的比重從上個月的71.7%提高到75.5%，預計未來將繼續(xù)保持在70%至80%左右。信用風險再次向銀行體系集中，在利率市場化加速推進的背景下，不利于金融穩(wěn)定。需要加快金融市場化改革，盡快實施股票注冊制發(fā)行，增加債券市場規(guī)模和品種，擴大信貸資產證券化規(guī)模，化解部分企業(yè)和行業(yè)債務風險。
浦發(fā)銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽分析稱，總體來看，盡管新增信貸超出預期，但大多集中在政府融資項目，這并不意味著整體企業(yè)信貸條件轉好，為了降低較高的實際利率，我們依然維持二季度一次降息，通過PSL、MLF和降準等數(shù)量工具，釋放2至3次降準的基礎貨幣判斷。
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