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周四，央行在公開市場進行100億元7天期逆回購操作，中標利率持平于3.35%。本周公開市場凈回籠150億元，為連續(xù)第二周小幅凈回籠。與此同時，本周貨幣市場資金面仍延續(xù)3月下旬以來的持續(xù)向好態(tài)勢，銀行間7天回購加權利率再創(chuàng)去年11月以來新低。
分析人士指出，今年以來基礎貨幣投放渠道微調(diào)，市場對于外匯占款和公開市場投放的倚重明顯下降，MLF等定向?qū)捤晒ぞ咦饔蔑@著提升，未來在經(jīng)濟下行壓力仍大、債務置換任務較重的情況下，定向?qū)捤烧哂型^續(xù)加碼，降息降準的窗口也依然敞開。
值得一提的是，本周貨幣市場恰逢新一輪A股IPO批量發(fā)行，周四迎來本輪最后一批5只新股申購，凍結資金規(guī)模就此達到峰值水平。但從貨幣市場資金利率表現(xiàn)看，公開市場凈回籠、新股申購二者疊加，并未給3月下旬以來日趨寬松的資金面造成明顯沖擊，主流資金利率仍延續(xù)穩(wěn)中有降態(tài)勢。
市場人士表示，雖然臨近下旬，季度例行繳稅對資金面存在一定干擾，但周五開始新股申購資金將陸續(xù)解凍，并對資金面形成正向支援，因此整體上機構流動性預期仍保持穩(wěn)定。
本周以來，隨著3月份和一季度宏觀經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，經(jīng)濟下滑壓力的增大令機構紛紛猜測未來管理層將推出更多刺激政策，包括更積極的財政政策和更寬松的貨幣政策。而就貨幣政策而言，結合今年以來央行陸續(xù)推出的一系列貨幣調(diào)控措施來看，分析機構多數(shù)認為，央行在配合穩(wěn)增長、調(diào)結構的過程中，在流動性投放上更加注重定向工具的使用，而對總量工具的使用仍較為謹慎，未來這一政策路徑有望進一步延續(xù)和清晰化。
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