近期隨著上市公司財報密集披露，被稱為“聰明錢”的QFII最新持倉動向也逐漸顯現。截至4月24日記者發稿，目前披露2025年一季報的上市公司中，QFII已現身112家公司的前十大流通股股東之列，合計持倉26.63億股，持倉總市值達314.23億元，持倉數量、市值相比去年底均有所增長。其中，中東地區知名主權財富基金阿布達比投資局、科威特投資局，以及全球資管巨頭摩根士丹利國際股份有限公司（簡稱“摩根士丹利國際”）等機構均現身多家上市公司的前十大流通股東行列。
潘悅 制圖
持倉數量規模均環比增長
作為國際資本的重要組成部分，QFII的持倉動向一直是市場關注的焦點。
Wind數據顯示，截至4月24日記者發稿，QFII已現身112家上市公司的前十大流通股東之列，合計持倉26.63億股，持倉總市值達314.23億元。相比去年底的23.27億股、278.58億元，QFII在今年一季度的持倉數量和市值整體仍呈現增加態勢，顯示出其對中國市場的持續看好和動態調整策略。
行業方面，QFII持倉風格多元，但對于科技、新能源、高端制造等新興產業的配置比例逐漸增加，顯示出對其長期增長潛力的看好。
從重倉個股來看，南京銀行以18.65億股、192.63億元的持股數量和持倉市值位列QFII持倉的首位。紫金礦業、中國西電、柏楚電子的持倉市值位居其后，分別為29.56億元、10.20億元、9.46億元。
值得注意的是，今年一季度，QFII還新進了64只個股。其中，軟件服務類企業巖山科技一季度獲高盛國際（Goldman Sachs International）、摩根士丹利國際分別新進2351.09萬股、1647.98萬股，新進數量位居各上市公司首位；電氣設備行業企業方正電機則分別獲摩根士丹利國際、瑞士聯合銀行集團、摩根大通證券有限公司和高盛國際新進持有，新進持股數量分別為292.00萬股、604.61萬股、298.43萬股和361.01萬股，合計新進數量位列第二。
不少QFII重倉股或新增持有個股在今年一季度業績表現亮眼。例如，紫金礦業今年一季度實現營業收入789.28億元，同比增長5.55%；歸母凈利潤101.67億元，同比大幅增長62.39%。中國西電一季度營業收入為52.45億元，同比增長12.02%；歸母凈利潤為2.95億元，同比大幅增長45.07%。柏楚電子一季度營業收入為4.96億元，同比增長30.12%；歸母凈利潤為2.55億元，同比增長31.99%。
國際資管巨頭頻繁加倉
近年來，QFII機構不斷加強對于中國市場的布局，包括歐美、中東等多個地區的主權財富基金和頭部資管機構持倉穩步增長。
作為中東地區知名的主權財富基金，截至目前，阿布達比投資局已現身包括紫金礦業、東方鋯業兩只能源股的前十大流通股股東之列。
Wind數據顯示，阿布達比投資局在去年四季度階段性退出紫金礦業前十大流通股東之列后，今年一季度再度現身，持股1.63億股，持倉市值為29.56億元，位列第9。同時，一季度阿布達比投資局還新晉成為東方鋯業的前十大流通股股東，持股數量為210.02萬股，持倉市值為1885.98萬元，位居第9。而這也是阿布達比投資局首次現身東方鋯業前十大流通股股東之列。
而中東地區另一家主權財富基金科威特投資局今年一季度則新晉成為英威騰前十大流通股股東，持倉數量為523.64萬股，位居第7。回溯歷史財報，科威特投資局上一次現身英威騰股東名單還是在2015年。
全球資管巨頭對于中國上市公司的布局則更為廣泛。Wind數據顯示，截至4月23日，一季報中現身的QFII機構已有24家。其中，摩根士丹利國際股份有限公司、瑞士聯合銀行集團、摩根大通證券有限公司、高盛集團（The Goldman Sachs Group， Inc.）以及高盛國際持有上市公司數量均在10家以上。
數據顯示，摩根士丹利國際目前已現身58只個股的前十大流通股股東名單。從持股數量來看，華測檢測、巖山科技等均獲持股超千萬股。瑞士聯合銀行集團共持有28只個股，方正電機、海蘭信、大連重工、雙林股份等獲持股數量居前。
“當前，滬深300指數和全部A股的靜態市盈率分別為11.7倍和13.8倍，均低于五年均值。放眼全球，當前滬深300指數的估值較之MSCI新興市場（剔除中國）指數有著12%的折價，較低的估值水平可能使得A股市場具有更高的韌性。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅則認為，短期內市場的波動性仍會維持在較高水平，而A股市場更具韌性，可將其視為用于對沖或分散風險的配置選項。
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