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　　汽車市場的激烈競爭正向上游服務商傳導，即便是具備資質的稀缺檢測服務商中國汽研（601965.SH）業務也深受影響。公司近日發布的財報顯示，今年上半年，公司實現營業收入19.11億元，同比減少6.36%，其中，公司核心業務“汽車技術服務”收入同比僅增長2.94%，相比過往增速明顯放緩。公司采取業務調整、降本增效等措施，上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.09億元，同比增加1.77%。

　　《經濟參考報》記者注意到，在營收下滑的同時，中國汽研上半年應收賬款金額同比大增至23.68億元，創歷史新高，比亞迪、賽力斯、長安汽車等公司位居其應收賬款金額前列。其中，中國汽研對哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”）的期末應收賬款賬面金額為2295.72萬元，期內計提壞賬準備688.72萬元，計提比例為30%，計提原因為“債務人經營困難”。目前，哪吒汽車正處于破產重整之中。

　　核心業務增速放緩　退出部分專用車業務

　　中國汽研是我國汽車測試評價及質量監督檢驗技術服務的主要供應商，主營業務為汽車技術服務和裝備制造業務。

　　財報顯示，今年上半年，中國汽研實現營業收入19.11億元，較去年同期下降6.36%。其中，公司核心業務“汽車技術服務”收入同比僅增長2.94%，相比過往增速明顯放緩；裝備制造業務板塊收入大幅收縮，僅實現收入1.95億元，同比下滑47.84%。主要是由于優化資源配置，加快產品結構調整與轉型升級，退出利潤率較低的部分專用車相關業務所致。

　　具體來看，受專用車部分業務收縮影響，今年上半年，專用汽車改裝與銷售業務實現收入6483.52萬元，同比下降68.54%；由于氫能業務仍處于商業化早期，市場需求不足，傳統燃氣業務市場競爭激烈，導致本期營業收入下降，汽車燃氣系統及關鍵零部件業務實現8018.84萬元，同比下降43.68%；公司積極拓展業務市場，有序推進產品生產及交付，營業收入、營業成本同比都大幅增長，軌道交通及專用汽車零部件業務收入4996.91萬元，同比增長97.02%，營業成本增加126.69%。

　　今年上半年，中國汽研新能源及智能網聯汽車開發和測試業務表現亮眼，實現營業收入3.10億元，同比增長22.85%，成為推動技術服務板塊增長的重要動力。

　　對于期內汽車技術服務增速放緩情況，中國汽研解釋稱，汽車行業已逐漸步入存量競爭時代，“內卷式”競爭向產業鏈延伸，車企降本增效壓力向全產業鏈傳導，在此背景下汽車技術服務行業市場價格同樣受到擠壓。

　　分區域來看，中國汽研在華東、華北等傳統優勢區域的收入出現不同程度下滑，其中華東地區下滑11.50%，華北地區下降4.78%，反映出公司在核心市場的業務拓展面臨阻力。不過，西北地區和東北地區分別實現31.75%和95.07%的增長，中國汽研表示，這主要是由于汽車技術服務戰略布局成效顯現帶來業務規模增長，以及公司軌道交通專用汽車零部件業務在東北區域實現較大增長。

　　業內人士指出，核心技術服務業務增速放緩值得關注。在汽車行業整體競爭加劇的背景下，中國汽研需加強攻堅新能源、智能網聯、車規級芯片等關鍵技術服務能力，為客戶提供差異化產品及服務，提升客戶需求黏性，以彌補業務收縮帶來的收入缺口。如何在“價格內卷”的背景下保持增長動能，將是中國汽研未來面臨的主要挑戰。

　　應收賬款大增　多家車企回款風險引關注

　　營收下滑的同時，中國汽研不斷增加的應收賬款風險引發業界關注。

　　財報顯示，截至2025年6月30日，中國汽研應收賬款賬面余額高達23.68億元，同比增加32.69%，遠超營業收入增速，應收賬款占營業收入的比例為123.93%。公司解釋稱這主要是“應收賬款未到回款期”。但細究其客戶結構，回款風險不可小覷。

　　比如，合眾新能源拖欠款項問題突出。截至今年上半年，合眾新能源對中國汽研的期末應收賬款賬面金額為2295.72萬元，期內計提壞賬準備688.72萬元，計提比例為30%。

　　再如，威馬汽車旗下三家子公司合計欠款超過900萬元，計提比例高達80%；愛馳汽車欠款341.95萬元，計提50%；集度汽車兩家子公司欠款929.76萬元，計提30%。這些新勢力車企大多已陷入經營困境或破產重整程序。

　　傳統車企的債務風險也在加劇。大運汽車股份有限公司拖欠1505.09萬元，計提比例50%；四川南駿汽車集團欠款1303.66萬元，計提50%；華晨汽車集團仍有334.22萬元欠款未償還，計提比例高達92.06%。

　　報告還披露，公司對北汽瑞翔、觀致汽車、綠馳汽車科技等多家企業的欠款全額計提壞賬準備，認定這些款項“預計無法收回”。這類全額計提的欠款總額超過2000萬元，成為直接的利潤損失。

　　分析人士指出，汽車行業技術服務商的經營情況與汽車行業景氣度高度相關，當下游客戶出現經營困難時，公司往往處于被動地位。中國汽研應收賬款大幅增長，如果這些風險客戶的經營狀況進一步惡化，中國汽研可能面臨更大規模的壞賬損失，直接影響未來利潤表現。

　　Wind數據顯示，2025年上半年，中國汽研應收賬款周轉天數達到約190.98天，較去年同期124.98天明顯延長，經營現金流凈額雖較去年同期改善，但仍為-4069.72萬元，連續兩年中期為負，回款壓力未來將影響公司的現金流健康狀況。

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