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11月19日，廣東韶能集團股份有限公司（簡稱“韶能股份”，000601.SZ）發公告披露公司持股5%以上的股東深圳兆偉恒發能源有限公司（簡稱“深圳兆偉”）持股變動比例觸及1%整數倍的情況，深圳兆偉從11月10日至17日累計減持2096.47萬股，累計減持比例占公司總股本的1.97%。

今年以來，深圳兆偉在二級市場減持韶能股份的操作次數已達10次，引發投資者關注。有分析人士建議，韶能股份應做好市值管理，保護好中小投資者利益。而記者也注意到，韶能股份2022年至2023年歸母凈利潤出現連續虧損后，2024年成功實現扭虧，但2025年前三季度這一指標同比下降12.34%，公司增收不增利的業績困局待解。

二股東年內10次減持

公開信息顯示，深圳兆偉是韶能股份的第二大股東。今年以來，深圳兆偉在二級市場減持韶能股份的操作次數已達10次，其所持股份的占比也由年初的13.11%降至目前的8.38%。對此，中國政法大學資本研究中心研究員劉彪表示，股東在二級市場快速出售股票，將會給市場價格帶來沖擊，而沖擊力度與上市公司是否做好市值管理相關，建議上市企業應做好市值管理，保護好中小投資者利益。

根據上述公告，深圳兆偉出于自身資金周轉變動需求，2025年11月11日、12日以大宗交易方式分別減持公司4047000股、300000股，11月17日以集中競價交易方式減持公司股份2213000股，導致深圳兆偉持有公司股份比例由減持前的9.00%變為8.38%。若加上2025年11月10日以大宗交易方式減持的14404700股，從11月10日至11月17日累計減持20964700股，累計減持比例占公司總股本的1.97%，占剔除截至回購完成日公司回購專用證券賬戶中的股份數量后總股本的比例2.00%。

韶能股份提示稱，股東持股變動比例觸及1%整數倍的情況，本次減持股份不會導致公司控制權發生變更，不會對公司的持續經營產生重大影響。

通過梳理2025年韶能股份發布的股東權益變動公告，記者發現，年初至今，深圳兆偉上述10次減持操作中，通過大宗交易方式減持8次，集中競價交易方式減持2次。

2025年深圳兆偉減持韶能股份明細表（數據來源：韶能股份公告）

從已披露公告內容來看，今年深圳兆偉共向韶能股份出具了兩份《關于股東減持股份計劃的告知函》，其中一份減持計劃已經完成，而另一份減持計劃仍在進行中。對比兩份減持計劃的內容，計劃減持股票數量均為31444050股，減持期限均為90個自然日，而給出的減持原因也均為股東資金周轉變動需求。

分析已完成的第一份減持計劃的市場操作情況，深圳兆偉原計劃在6月13日至9月12日的3個月內進行減持，但自6月16日進行了第一筆韶能股份減持操作后，深圳兆偉僅用了18個交易日便完成了這次減持計劃。而在此期間，韶能股份股價先抑后揚，曾于7月8日達到了6.73元/股的階段性高點，此后便逐漸震蕩下行。

業績增收不增利困局待解

根據韶能股份2025年三季度報告，從單季業績來看，雖然韶能股份2025年第三季度的營收和歸母凈利潤雙雙實現了增長，但今年前三季度總體依舊沒有改變增收不增利的困局。數據顯示，2025年前三季度該公司營業收入36.44億元，同比增長8.33%；但歸母凈利潤同比下降12.34%，為1.73億元。

目前，韶能股份的清潔可再生能源和生態植物纖維制品兩項主營業務在營收中的占比較高，均達到30%以上。該公司2025年半年度報告顯示，1月至6月，韶能股份電力業務營收8.89億元，同比增長1.10%，占營收的比重為38.09%。其中，水電營收3.99億元，同比下降36.99%；生物質能售電營收4.39億元，同比增長114.11%。雖然電力業務營收仍保持了微增狀態，但該業務毛利率卻同比下降14.11個百分點。其中，水電業務利潤同比下降53.65%。

對此，韶能股份在2025年半年度報告中表示，報告期內，公司水電站所在地區降雨量與來水量同比均大幅下降，其中來水量同比下降49.80%，且存在降雨時空分布不均勻的情況，1月至5月降雨少、6月降雨有所改善。

在年景不佳導致水電業務利潤下降的同時，韶能股份的生態紙餐具業務也受到一些阻力。財報顯示，2025年上半年，韶能股份生態紙餐具業務銷售收入2.81億元，同比下降24.49%，毛利率同比下降3.86個百分點。

韶能股份表示，由于受國外貿易政策變化等因素影響，公司紙餐具出口業務的訂單下滑，銷售量同比下降27%，經營業績承壓。

而從韶能股份2025年三季報來看，截至9月底，韶能股份的長期借款為55.39億元，較年初增超10億元；前三季度，企業的經營活動產生的現金流量凈額為4.85億元，同比減少約7.24億元，降幅為59.88%。

對于股東持續減持，以及業績基本面支撐的缺失，專家表示，這可能會影響到投資者長期的投資信心，并產生更多的負面信號，更嚴重的甚至會導致上市公司估值中樞下移。（實習生曹萌對本文亦有貢獻）