11月29日，據第三方平臺“今日酒價”披露的最新批發參考價顯示，25年飛天茅臺（53度500ml）散瓶較前一日上漲15元，報1580元/瓶；原箱較前一日上漲15元，報1595元/瓶，價格在連續兩天的快速下滑后出現回漲。今年以來，白酒行業整體承壓，行業代表性產品飛天茅臺價格出現持續下跌。但《經濟參考報》記者注意到，為穩定價格體系，貴州茅臺（600519.SH）及時作出調整，建立起終端動銷為驅動的科學投放體系，當前飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平。
跌破1600元/瓶關口 i茅臺單季收入降超50%
近日，飛天茅臺批發參考價格出現連續下跌。11月27日，25年飛天茅臺（53度500ml）散瓶批發參考報價1590元，較前一日下跌10元，首次跌破1600元大關，創上市以來新低；原箱較前一日下跌10元，報1600元/瓶。
11月28日，25年飛天茅臺（53度500ml）散瓶較前一日下跌25元，報1565元/瓶；原箱較前一日下跌20元，報1580元/瓶，亦跌破1600元關口。
值得注意的是，2025年以來，飛天茅臺批價呈現持續下行態勢。6月11日，飛天茅臺散瓶批發價首次跌破2000元關口，此后不久便相繼跌破1900元、1800元防線，10月底跌破1700元，直至昨日觸及1565元低位。
產品價格持續下跌伴隨著的是貴州茅臺的業績增長承壓，據財報顯示，2025年前三季度，貴州茅臺實現營收1284.54億元，同比增長6.36%；實現歸母凈利潤646.27億元，同比增長6.25%。從單季度看，2025年第三季度，貴州茅臺實現營收390.64億元，同比僅增長0.56%；凈利潤192.24億元，同比微增0.48%。
在渠道結構上，“i茅臺”數字營銷平臺的收入拉低了直營收入增速。2025年前三季度，貴州茅臺批發渠道實現營收728.42億元，同比增長6.29%；直銷渠道實現營收555.55億元，同比增長6.86%。
其中，“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入126.92億元，同比下降14.05%。從單季度看，2025年第三季度，“i茅臺”實現酒類不含稅收入19.31億元，同比去年同期的45.16億元，大幅減少57.24%。
有業內人士分析指出，“i茅臺”的銷售收入的驟降，背后或反映出貴州茅臺為穩定產品市場價格而做出了調整，減少了“i茅臺”的供給量。
電商促銷力度大 茅臺積極應對“穩市場”
近期的價格下行中，電商平臺的促銷行為成為市場關注的焦點。適逢“雙十一”大促，各大電商平臺紛紛啟動名酒低價促銷，并以此為引流手段吸引公眾熱度。期間部分平臺的飛天茅臺（53度500ml）的電商到手價一度跌破1600元/瓶，出現低于線下經銷體系批發價的情況。
截至11月29日，記者登錄各大電商平臺查閱發現，各平臺在售的飛天茅臺（53度500ml）價格仍然較低。拼多多平臺上，飛天茅臺（53度500ml）三人“團拼價”低至1494元/瓶，是目前電商平臺上的最低價；京東平臺上，京東指數認證商家最低報價為1652元/瓶，京東全球購在售的海外版飛天茅臺價格為1559元/瓶；淘寶平臺上，天貓超市的價格為1780元/瓶，天貓國際在售的海外版飛天茅臺價格為1660元/瓶。
而在終端售價方面，據新浪財經酒業內參數據顯示，11月29日，飛天茅臺（53度500ml）終端成交均價較前一日下跌4元，報1825元/瓶。
這種價格倒掛的現象引發了市場的高度關注。11月10日，抖音平臺傳出整治通知，對低于市場行情價的茅臺酒按“假貨存疑”處罰，即便是達人自行補貼的低價促銷也在禁止之列。
隨后，抖音方面迅速作出辟謠，實際情況是，抖音近期收到多名消費者投訴個別商家和達人利用所謂低價茅臺進行虛假宣傳。對此，抖音電商發起了專項行動，重點治理以“虛假低價茅臺”為噱頭的違規引流，以及有“高風險假貨”嫌疑的異常低價行為。
抖音方面還發現，在同一時間段有雷同謠言內容出現在不同的媒體上，該謠言背后是某電商平臺在操控輿論。
面對價格的持續下跌，貴州茅臺也作出了相應的策略調整。在三季度業績說明會上，貴州茅臺副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰表示，茅臺酒方面，自今年4月起，公司建立終端動銷為驅動的科學投放體系，實現了產品的科學和精準投放，當前飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺酒產品處于相對合理水平。公司將繼續推出一系列的市場政策支持，推動消費端動銷。
在11月28日召開的貴州茅臺2025年第一次臨時股東大會上，貴州茅臺黨委副書記、董事、代總經理王莉在談及銷售端的產品投放量時表示，公司在銷售端的釋放主要取決于不同時期的市場承載量，維護好渠道的韌性和市場穩定是公司的重中之重。當前白酒行業正處于調整期，銷售端的產品投放公司會根據市場承載量來科學決策。
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