碧桂園控股有限公司(簡稱“碧桂園”,代碼:2007.HK)近日公布,公司境外債務重組計劃已經獲得法院許可,這也成為公司近年來經營發展的一個重要里程碑事件。分析人士指出,此舉標志著碧桂園債務重組全部完成,企業經營進入新階段。從財務角度而言,碧桂園短期償債壓力減輕。
境外債務重組計劃獲批
根據碧桂園公布內容,公司境外債務重組的最新資料已經于12月4日獲得法院許可,并于12月5日正式生效。在此之前,由于行業深度調整,碧桂園遭遇階段性流動危機,并于近年來持續推進債務化解工作。
針對碧桂園此次境外債務重組獲批,中指研究院企業研究總監劉水分析認為,隨著此次公司境外債務重組計劃獲得法院批準,從法理角度來說,碧桂園境外債重組完成。此前,碧桂園于今年9月完成了境內債重組,因此,碧桂園境內債、境外債相繼重組完成后,也標志著公司債務重組正式全部完成,企業經營真正進入新階段。
從財務角度來說,碧桂園短期償債壓力驟減,顯著改善資產負債表。劉水介紹,一是,碧桂園境外債重組能降債約117億美元,對應約840億元有息債務,新債務工具的融資成本大部分大幅降至1.0%至2.5%的低位區間,且最長債務期限達11.5年。每年能節省巨額債務支出,未來五年內無集中兌付壓力,償債壓力驟減,為經營恢復提供了寶貴的緩沖期。二是,公司預計確認最高約700億元重組收益,將增厚凈資產,顯著改善資產負債表,為戰略轉型贏得窗口期。
以更長遠的視角來看,這一事件將增強購房者、上下游供應商及金融機構對碧桂園的信心,有助于其快速恢復正常經營。劉水進一步分析認為,對其他化債企業而言,也將提供較多借鑒意義。
具體而言,一是,碧桂園的債務化解方案設計多元且靈活,采用“現金回購+股權工具+新債置換+實物付息”組合包,提供多種選項滿足不同債權人訴求。提供“菜單式”選擇,正視債權人不同的風險偏好和流動性需求,用靈活性換取高支持率。二是,核心策略是實質性削債,重組方案的核心是削債而非單純展期,同時能夠大幅降低利率。三是,大股東用誠意建立信任,控股股東帶頭將11.48億美元股東貸款全額轉股,并簽署不可撤回承諾,展現了大股東與公司共渡難關的決心。劉水認為,“利益綁定至關重要,大股東率先承擔損失,能極大增強債權人的信心,是方案獲得通過的‘強心針’。”
正在努力恢復正常經營
隨著境外債務重組順利推進,碧桂園方面表示,公司正努力恢復正常經營,未來將圍繞“十五五”新藍圖,堅守交付底線、堅定質量追求,堅持以客戶為核心,全力提升產品力、服務力和成本力,在高質量發展的新生態中重塑核心競爭力。
值得一提的是,碧桂園近日還公布了一項高管變動內容,公司執行董事及總裁莫斌由公司總裁調任為聯席主席。公司執行董事程光煜獲委任為公司總裁,主要負責承接董事會戰略部署,全面統籌集團各業務板塊工作,組織搭建并落地經營管理體系,統籌集團日常運營管控與行政管理,確保戰略部署有效達成。
現年58歲的莫斌,于2010年7月獲委任為碧桂園總裁及執行董事,在總裁職位履職已經超過15年。此次調任后,莫斌將負責協助公司董事會統籌集團對外戰略關系構建與資源整合,開展集團戰略落地統籌、跨領域重大事項協調等工作,助力集團整體經營效能提升。公司稱,在此背景下,設置聯席主席有利于促進董事會的有效運作,以應對公司在新時期所面臨的業務挑戰。同時,莫斌將繼續擔任公司執行董事。
經營層面,碧桂園近日披露的11月份營運數據顯示,公司及其附屬公司,連同其合營公司和聯營公司,于今年11月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約23.5億元,歸屬公司股東權益的合同銷售建筑面積約30萬平方米。根據克而瑞地產研究中心監測的近百家典型房地產企業月度銷售數據,綜合今年前11個月數據來看,碧桂園全口徑銷售額約368.90億元,位列第16位。


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