近期，已于去年退市的億利潔能股份有限公司（現(xiàn)簡稱“利能5”）因長期財務(wù)造假、欺詐發(fā)行債券等，公司、控股股東及相關(guān)當事人被中國證券監(jiān)督管理委員會內(nèi)蒙古監(jiān)管局開出3.75億元罰單，或創(chuàng)下國內(nèi)退市公司最高處罰紀錄，引發(fā)資本市場和廣大股民關(guān)注。
業(yè)內(nèi)認為，億利潔能案再次彰顯了“退市不免責、追責全覆蓋”的監(jiān)管態(tài)度，但也暴露出個別上市公司治理混亂、相關(guān)審計機構(gòu)可能存在嚴重失職、第三方配合甚至串通舞弊等問題。受訪專家建議持續(xù)加強上市公司監(jiān)管，加大對上市公司欺詐造假行為的打擊力度，同時嚴厲追責相關(guān)審計機構(gòu)、配合造假等第三方“合謀者”，維護資本市場健康發(fā)展。
造假8年遭重罰
據(jù)內(nèi)蒙古監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查，億利潔能在2016年至2023年期間涉嫌存在財務(wù)造假、關(guān)聯(lián)擔保、資金占用等信息披露違法和欺詐發(fā)行公司債券違法行為。其中，通過虛增利潤、資產(chǎn)、收入等進行財務(wù)造假，為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔保且未履行信息披露義務(wù)，控股股東億利資源集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用億利潔能資金且未履行信息披露義務(wù)；2020年億利潔能在發(fā)行公司債券等文件中引用了相關(guān)年度存在虛假記載和重大遺漏的信息，構(gòu)成欺詐發(fā)行公司債券。
相關(guān)數(shù)字顯示，億利潔能虛增利潤總額合計超1.25億元，虛增資產(chǎn)合計超110億元，虛增營收合計超130億元；億利潔能在億利集團財務(wù)公司的39.06億元存款資金被億利集團違規(guī)占用；兩次發(fā)行公司債券總規(guī)模10億元。
新華社發(fā) 朱慧卿 作
按照《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等規(guī)定，綜合考慮違法金額、主觀惡性、對投資者和市場的影響、危害后果等因素，內(nèi)蒙古證監(jiān)局擬對億利潔能、控股股東億利資源集團有限公司及29名責任人處以3.75億元罰款，其中對億利潔能處以2.1億元罰款，對控股股東、“首惡”進行頂格處罰，對7名主要責任人進行從重處罰，并采取5年以上直至終身的證券市場禁入措施。不過記者了解到，這是監(jiān)管部門作出的行政處罰事先告知書，最終決定要在億利潔能陳述申辯后才能作出。
實際上，億利潔能造假欺詐事件并非個例。據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計，2024年以來，截至2025年8月31日，中國證監(jiān)會累計查處67家退市公司違法行為，其中46家已做出最終行政處罰決定。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，A股市場已有超過10家上市公司因財務(wù)造假被罰并觸及重大違法強制退市，有5家公司收到上億元罰單。
業(yè)內(nèi)人士認為，億利潔能案等彰顯了監(jiān)管部門對上市公司重大違法違規(guī)行為一追到底的堅定態(tài)度，打破了部分公司“退市即免責”的幻想，特別是“申報即擔責”“退市不免責”已經(jīng)成為常態(tài)，發(fā)揮出強大的震懾效應(yīng)。
多重頑疾纏身
億利潔能造假行為之所以能長期、系統(tǒng)地實施并隱匿，暴露出公司內(nèi)部治理失靈、審計機構(gòu)失察、造假產(chǎn)業(yè)鏈失控等漏洞、頑疾。雖然這些頑疾目前已經(jīng)逐步被化解，但也可以為后續(xù)進一步完善相關(guān)工作提供啟示。
——公司內(nèi)控體系失效，淪為大股東提款機。監(jiān)管證據(jù)顯示，億利集團“統(tǒng)籌資金調(diào)撥，控制并直接參與億利潔能及相關(guān)關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營活動”“決策并組織實施財務(wù)造假、關(guān)聯(lián)擔保、資金占用、欺詐發(fā)行債券等”，同時29名被罰責任人員從董事長到其他高管“自上而下”或故意或放任，最終共同導致造假欺詐結(jié)果。暴露出公司內(nèi)部的董事會、監(jiān)事會等治理結(jié)構(gòu)未能發(fā)揮出應(yīng)有作用，特別是未能對控股股東形成有效制衡；同時公司的財務(wù)、審計等部門缺乏獨立性，內(nèi)部控制環(huán)節(jié)全面失守，無法向上監(jiān)督。調(diào)查證據(jù)還反映出，億利資源集團家族企業(yè)色彩濃厚，公司治理體系混亂，實際控制人“一言堂”，把上市公司億利潔能當成了集團業(yè)務(wù)擴張的“提款機”。
——審計機構(gòu)或嚴重失察，成為財務(wù)造假“幫兇”。在億利潔能長達8年的造假時間里，負責年度審計的致同會計師事務(wù)所有7年均出具了無保留意見的審計報告，且報表審計加內(nèi)控審計費用節(jié)節(jié)攀升，從最初2016年年報的170萬元，上漲至2022年年報的242萬元。盡管審計機構(gòu)承擔的是“有限”而非“絕對”保證義務(wù)，但其在億利潔能案中的表現(xiàn)并不能令廣大投資者滿意。作為資本市場的“看門人”，審計機構(gòu)對億利潔能貨幣資金與有息負債雙高、多年連續(xù)被交易所問詢等異常信號很可能未給予充分關(guān)注，客觀上為違法行為提供了“合規(guī)背書”。記者了解到，監(jiān)管部門已在億利潔能案調(diào)查同期部署了對審計機構(gòu)的專項核查工作，其是否勤勉盡責將在后續(xù)揭曉。
——第三方配合造假，形成黑灰產(chǎn)業(yè)鏈。記者從監(jiān)管部門采訪了解到，億利潔能案中的造假手法隱蔽、手段高明，從交易源頭虛構(gòu)合同、偽造單據(jù)，到資金循環(huán)設(shè)計、物流軌跡造假環(huán)環(huán)相扣，有的交易造假多達20多個環(huán)節(jié)，給監(jiān)管查處帶來前所未有的挑戰(zhàn)。特別是，如今財務(wù)造假不再局限于會計賬本的數(shù)字游戲，而是演變?yōu)楦采w業(yè)務(wù)、財務(wù)全流程的系統(tǒng)性造假，有大量產(chǎn)業(yè)鏈上下游第三方公司深度卷入其中，這些第三方公司形成專業(yè)的造假產(chǎn)業(yè)鏈，由專人在微信群里分發(fā)造假任務(wù)，分工明確、流程嚴密、行動高效，上市公司之間甚至協(xié)同造假。
扎牢制度“籠子”
財務(wù)造假和欺詐發(fā)行問題正成為制約我國資本市場健康發(fā)展的重大隱患，此類案件屢禁不止，嚴重影響投資者信心和市場公平性。受訪專家建議，持續(xù)扎牢打假防假制度的“籠子”，最大化壓縮上市公司欺詐造假空間，同時嚴厲打擊中介機構(gòu)造假行為，完善投資者民事賠償機制，構(gòu)建良好的資本市場生態(tài)。
——完善常態(tài)化綜合懲防機制，提升防假打假質(zhì)效。2024年6月，中國證監(jiān)會與相關(guān)部委聯(lián)合制定并由國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)《關(guān)于進一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》，加強部際協(xié)同和央地協(xié)同，建立常態(tài)化長效化的財務(wù)造假防治機制，并以此為契機，部署開展專項行動，集中發(fā)現(xiàn)和懲處了一批財務(wù)造假重大案件。目前，有關(guān)部門和省市地方政府結(jié)合實際已經(jīng)陸續(xù)制定專門落實方案，部際、央地聯(lián)動的綜合懲防制度體系得到進一步鞏固。建議后續(xù)根據(jù)財務(wù)造假等案件查辦暴露出的新問題、新特點不斷完善健全綜合懲防機制。
——強化“穿透式監(jiān)管”，倒逼公司合規(guī)發(fā)展。上述案件查辦反映出，財務(wù)造假花樣翻新，查處難度與日俱增。監(jiān)管部門應(yīng)進一步提升科技監(jiān)管水平，不斷改進“穿透式”監(jiān)管的方法和手段，強化對非經(jīng)營性資金占用的監(jiān)管，通過發(fā)揮獨立董事、審計委員會等的監(jiān)督作用完善公司內(nèi)部合規(guī)管理體系，多措并舉增強公司治理內(nèi)生約束。
——對中介機構(gòu)“回溯追責”，既懲“首惡”又打“幫兇”。監(jiān)管部門表示，中介機構(gòu)、第三方主體配合、串通上市公司實施造假，是近年來資本市場財務(wù)造假的新特點，不僅擾亂市場秩序，且嚴重污染市場生態(tài)，也造成發(fā)現(xiàn)、查處難度加大。建議進一步落實好對審計評估機構(gòu)“一案雙查”、并聯(lián)立案等工作機制，對串通舞弊等違法案件從重處罰，對重大違法違規(guī)的中介機構(gòu)，堅決執(zhí)行暫停或禁止從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)、吊銷執(zhí)業(yè)許可、從業(yè)人員禁入等制度。同時，應(yīng)綜合運用直接立案處罰、移交有關(guān)主管部門處理、移送公安機關(guān)追究刑事責任等多種方式，全面強化對第三方造假方的追責，聯(lián)合各方共同塑造良好市場生態(tài)。
——完善投資者賠償救濟渠道，加強投資者權(quán)益保護。中央財經(jīng)大學副教授劉春生等專家表示，應(yīng)加強對投資者的風險教育，完善投資者民事賠償機制。記者了解到，目前已經(jīng)建立先行賠付、支持訴訟、代位訴訟、行政執(zhí)法當事人承諾等一系列投資者賠償救濟制度機制，不過部分地區(qū)缺乏處置經(jīng)驗和能力，下一步需要加大力度，推動更多案例落地，提升投資者權(quán)益保護的針對性和實效性。
（經(jīng)參調(diào)查線索征集郵箱：13810799287@163.com）
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