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央行副行長馬德倫20日表示，三季度我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，同時(shí)流動性和通脹壓力逐步積累。當(dāng)前在貨幣政策操作上要保持流動性合理適度，防止流動性變化對資產(chǎn)價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格的影響。
馬德倫表示，總體上經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展的有利條件較多，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于年初預(yù)期，同時(shí)也受制于一些結(jié)構(gòu)性因素的困擾。首先是產(chǎn)能過剩問題加劇，未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大。其次是國際收支失衡引致的流動性壓力加大。再次是從長期看，通貨膨脹壓力在逐步積累，物價(jià)下行態(tài)勢得到遏制，通縮預(yù)期已經(jīng)顯著緩解。
點(diǎn)評：如果說作為央行副行長，馬德倫先生的這番演講代表央行的觀點(diǎn)，那么這應(yīng)該是最近一段時(shí)間內(nèi)央行對經(jīng)濟(jì)乃至金融形勢較全面的表述(因版面所限，只是部分抄錄了媒體的報(bào)道)。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)中存在的積極因素表明，危機(jī)帶來的短期問題基本消除或者向好的方向發(fā)展。而消極因素則讓我們看到危機(jī)前的老問題浮出水面，并且有些問題得到強(qiáng)化。比如，結(jié)構(gòu)問題、過剩問題、國際收支平衡、流動性壓力、熱錢虎視、通脹預(yù)期，等等。
引起點(diǎn)評者關(guān)注的主要是兩點(diǎn)：一是國際收支失衡引起流動性壓力加大，美元趨弱導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期形成，這里，馬先生沒有用“壓力”，而是用了“形成”，于是給貨幣政策帶來更大挑戰(zhàn)；二是，長期看，通脹壓力逐步積累，物價(jià)下行得到遏制，通縮預(yù)期顯著緩解，通脹預(yù)期被強(qiáng)化。有意思的是，對于貨幣政策操作來講，應(yīng)對這兩點(diǎn)時(shí)的用力是反向的，也就是矛盾的，糾葛的，兩難的。點(diǎn)評者認(rèn)為，馬先生的一番話道出了央行的處境：前門送狼，后門迎虎。危機(jī)眼看就要過去，新的挑戰(zhàn)已至眼前。
如果說馬先生對形勢的分析有喜有憂，那么尹中卿先生就樂觀多了。 |