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9至12月的實際拋售壓力為2800億元左右，業內人士認為，對二級市場產生的影響有限。
本報訊
統計顯示，2008年9至12月，全部限售股的解禁規模約為5100億元，平均單月解禁市值為1275億元，較今年以來的前8個月的月均解禁市值減少四成多。根據測算，后四月的實際拋售壓力為2800億元左右，業內人士認為，對二級市場產生的影響有限。
由于限售股解禁并不意味著必然“減持”，在后四個月5098億元的解禁規模中，到底有多少限售股的上市將對二級市場產生沖擊？銀河證券研究所分析師張琢對實際拋售壓力進行估量，認為全部限售股中，剔除拋售壓力較小的國有控股大非持有的2285億元限售股，9至12月份兩市具有的實際拋售壓力為2813億元，占比達55%。
張琢認為，根據持有人不同以及解禁后對市場壓力的差別，可以把限售股分為股改限售股、首發原股東限售股、機構配售限售股和其他這四種類型。統計顯示，股改限售股9至12月份的解禁市值達3191億元，占全部解禁股的63%。其中以“大非”為主，解禁規模為3126億元，“小非”僅有65億元，占比為2%。在“大非”中，國有控股股東解禁規模有2285億元。銀河證券張琢認為，此類限售股解禁后，向市場拋售的可能性很小，在預測實際減持壓力時，應剔除國有控股“大非”持有的限售股規模。
統計還顯示，9至12月份，首發原股東限售股的解禁規模840億元。張琢認為，解禁的840億元首發原股東限售股中，沒有國有控股股東，以中小股東為主，且由于持股成本很低，在獲得流通權后存在較大的獲利空間，因而減持沖動強烈，全部具有拋售壓力。
機構配售的限售股，一向被認為是對二級市場沖擊最大的限售股類型。統計顯示，后四月此類限售股解禁規模為909億元。其中，以定向增發機構配售為主，達823億元，占比達九成。銀河證券張琢認為，在機構配售的限售股解禁后，多數個股成交量成倍放大，價格波動加大，因此無論是增發配售還是首發配售股解禁，都會對市場造成較大的壓力。從個股看，海通證券、北京銀行和中國太保三只金融股面臨的沖擊較大，本期機構配售股的解禁規模均超過百億元。其他類型，包括股權分置對價股份、股權分置追加對價股份、股權激勵一般股份等。后四月解禁規模僅為158億元，張琢認為它們的規模較小，對市場的影響有限。
從各月情況來看，9至12月份的實際壓力分別為449億元、174億元、778億元和1419億元。業內人士人認為，12月份是需要警惕的月份，股改限售股、機構配售股和原股東配售股解禁的減持壓力，超過了400億元。從個股看，后四月限售股解禁對市場運行壓力較大品種包括海通證券、北京銀行、中國太保、金風科技、長江證券、中國遠洋、國投新集和交通銀行等。 |