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| 2009-04-24 記者:劉振冬 來源:經濟參考報 |
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 雖然一季度固定資產投資大幅增長28.8%，但同期社會零售品總額增速出現較大幅度下滑。不少機構認為，中央可能加大提振國內消費政策的制定和執行力度，通過改革收入分配政策、減稅、發放消費券和調整消費信貸政策等方式來增加消費支出。
中西部地區居民的邊際消費傾向更高，考慮到政府在民生方面投入的加大，以及未來的經濟刺激政策可能轉向消費領域，西部主題中的消費板塊或將成為熱點。
重慶百貨日前公布的2009年一季報顯示，一季度，公司實現營業收入21.59億元，同比增長6.62%；營業利潤7448.60萬元，同比增長0.60%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6315萬元，同比增長1.35%；實現每股收益0.31元。
中原證券的報告表示，由于2009年春節較早，當年一季度銷售旺季比2008年減少半個月，導致重慶百貨一季度營業收入增速低于預期。但隨著新開門店的逐步成熟，2009年全年營業收入增速仍將達到20%左右。在主營業務的推動下，2009年每股收益預計能達到0.93元。此外，從一季報關于新世紀資產注入一事的披露看，新世紀百貨資產注入已基本確定。
中原證券分析師胡鑄強認為，2008年，重慶百貨新增百貨營業網點3家、超市營業網點12家，共計新增營業面積8萬平方米。隨著新增網點逐步成熟，重慶百貨營業收入增速將逐步提高，預計2009年營業收入增速將達到20%。
在營業面積增加16%的情況下，銷售費用和管理費用能保持較低增速，顯示重慶百貨控制銷售費用和管理費用效果顯著。2009年，由于重慶百貨計劃新增百貨網點僅有1家，開辦費支出將大為減少，當年管理費用和銷售費用占主營業務收入比例將進一步降低。
不過，重慶百貨毛利率略有下降。今年一季度實現毛利率14.70%，較去年同期降低0.45個百分點。毛利率相對較低的超市業務成長迅速和一季度促銷力度的增加是公司毛利率降低的主要原因。
中原證券預計，重慶百貨2009至2010年的EPS分別為0.91元和1.07元，對應的PE分別為25.22元和21.40倍，維持“買入”評級。但短期內公司股票漲幅較大，存在調整壓力。
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