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| 中行外匯：人民幣對(duì)美元升值趨勢(shì)并未重啟 |
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| 2009-05-08 本報(bào)記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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4月下旬，美元兌人民幣匯率中間價(jià)由6.83下跌至6.82，美元兌人民幣即期匯率盤中曾跌至6.82以下，接近6.81的水平。市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期略有上升，1年期美元對(duì)人民幣NDF報(bào)價(jià)在5月5日曾跌至6.72，隱含1年后人民幣對(duì)美元升值幅度達(dá)到1.4%。
對(duì)此，中國銀行全球金融市場(chǎng)部發(fā)布的外匯簡(jiǎn)評(píng)認(rèn)為，人民幣對(duì)美元升值趨勢(shì)并未重啟。中國銀行分析師石磊表示，首先，近期美元貶值是人民幣中間價(jià)上升的主要原因，美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)距離4月中旬的水平下跌了2.5%，人民幣匯率對(duì)美元指數(shù)彈性(美元兌人民幣匯率中間價(jià)變化幅度對(duì)美元指數(shù)變化幅度的比值)約為1/12，距離2008年初人民幣處于升值階段的1/3至1/5的水平還有相當(dāng)?shù)木嚯x。這反映出，人民幣匯率波動(dòng)相對(duì)美元匯率的波動(dòng)仍然處在穩(wěn)定的范圍內(nèi)。其次，美元兌人民幣匯率中間價(jià)沒有跌破6.80的歷史低點(diǎn)，因此，近期人民幣中間價(jià)的上升對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)的信號(hào)意義不強(qiáng)。第三，盡管國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)可能領(lǐng)先發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體半年左右時(shí)間復(fù)蘇，但中國仍然面臨疲弱的外部環(huán)境，出口訂單尚沒有出現(xiàn)顯著的恢復(fù)，且金融危機(jī)暴發(fā)以來，人民幣已經(jīng)相對(duì)于其他非美貨幣有較大幅度的升值，出口部門及制造業(yè)面臨利潤率進(jìn)一步下降的危機(jī)。人民幣匯率的升值只能抵消前期出口退稅的作用，加重財(cái)政負(fù)擔(dān)，因此，從政策角度上看，人民幣在近期重啟升值的可能性也不大。
“由于目前宏觀環(huán)境并不支持人民幣升值趨勢(shì)的形成，此次波動(dòng)可能類似于2008年12月初的波動(dòng)(但方向相反)。因此，如果1年期NDF隱含升值預(yù)期超過3%，在NDF市場(chǎng)買入遠(yuǎn)期美元將是不錯(cuò)的短期交易機(jī)會(huì)。”中國銀行分析師石磊說。 |
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