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| 2009-08-17 本報記者：張莫 實習(xí)生：張曉芳 來源:經(jīng)濟參考報 |
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在經(jīng)歷了金融危機的谷底之后，種種跡象表明，部分流出中國的資金再度來襲。市場人士似乎已經(jīng)達成共識：下半年中國將會面臨更加洶涌的短期國際資本流入。
有人將“短期國際資本”稱為“熱錢”，作為自由貿(mào)易港和國際金融中心，香港最先感受到了熱錢行情的冷暖。
早在今年一季度，中國國際金融有限公司資本市場部董事總經(jīng)理梁紅在觀察到H股市場上中資企業(yè)股票受到投資者追捧的現(xiàn)象后，就表示“人民幣升值預(yù)期在加強，未來流入國內(nèi)的外來資金會增多。”
近期，“天量熱錢涌入香港”的說法更是頻頻見諸于報端。根據(jù)香港方面的最新數(shù)據(jù)，僅自2009年7月以來，流入香港的熱錢就接近1000億港幣。為抑制港幣升值趨勢，維護聯(lián)系匯率制度，金管局已經(jīng)連續(xù)半個月向市場注資，截至2009年7月底香港基礎(chǔ)貨幣增至7710億港幣，與去年同期增速超過100%。
中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明撰文指出，大量熱錢流入香港，其意圖可能并非僅在賭港幣升值。香港與中國內(nèi)地毗鄰，不斷擴展的CEPA協(xié)議為兩地之間更緊密的資本流動創(chuàng)造了空間。與其他大國相比，中國當(dāng)前的經(jīng)濟增長形式以及資本市場走勢都是最具吸引力的。因此，香港其實更像短期國際資本流入中國內(nèi)地的前站。
雖然不能輕易斷言流入香港的短期國際資本最終都會轉(zhuǎn)移至內(nèi)地地區(qū)，但是，回流至內(nèi)地地區(qū)的外匯資金也確實在增多。
衡量外匯資金流入流出的重要指標(biāo)外匯占款在5月份迎來了近期的一個峰值。根據(jù)央行已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，5月外匯占款增量(根據(jù)央行資產(chǎn)負債表下的“外匯”計算)高達2869.15億元人民幣，比起1至4月1300億元的增量平均值高了不少。盡管6月外匯占款增量(截至目前的最新數(shù)據(jù))有所下降，但是都無法舒緩人們對于熱錢來襲的擔(dān)憂。
廣東省社科院黎友煥主持的課題組長期追蹤研究地下錢莊的動向。近日他在接受記者采訪時表示，從監(jiān)控的情況看，最近幾個月熱錢的流向出現(xiàn)了很多新的情況，一方面，從4月份開始，熱錢在加速流入，雖然還沒有超過2007年時高峰水平，但其加速度已達到2002年以來最快的水平。而從6月份開始，已顯現(xiàn)出凈流入的情況。
另一種估算短期國際資本的流動狀況的方法由張明提出。根據(jù)其采用的“月度外匯儲備增加額—貿(mào)易順差—FDI—匯率變動造成的估值效應(yīng)”的簡單方法，二季度，外匯儲備增加1778億美元，貿(mào)易順差348億美元，F(xiàn)DI為213億美元。張明估算，二季度歐元對美元升值的估值效應(yīng)能夠解釋338億美元的外儲增長，這樣，二季度還有高達800多億美元新增外匯儲備不能解釋。
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