本報訊
一些專家和機構在接受《經濟參考報》記者采訪時普遍認為，新板效應和打新效應雙重因素相疊加，使得創業板開市首日大漲在預期之中。然而，過度炒作后的超高市盈率提前透支了企業的成長性和股價，創業板高估值面臨回歸風險。
10月30日，醞釀十年之久的創業板終于鳴鑼開市。最新數據顯示，截至收盤，28家公司首日股價平均漲幅達到106.24%，平均最高漲幅達到186.99%。28只新股平均換手率也高達88.88%，全日創業板市場總成交219.08億元。至此，28只新股的平均動態市盈率高達75倍，靜態市盈率更是超過了110倍之多。
根據《經濟參考報》記者了解到的信息，自1962年以來，國際市場共有39個國家和地區先后設立了75家創業板市場。而我國創業板的估值目前已經在全球市場上遙遙領先：美國納斯達克平均市盈率36倍左右；韓交所主板的市盈率平均為15倍左右；英國倫敦AIM市場估值平均在12倍左右；中國香港創業板平均市盈率39.61倍。而中國內地創業板首批上市企業平均發行市盈率高達56.6倍，上市交易之后靜態市盈率更是突破了110倍之多。
根據業內測算，目前創業板的發行市盈率平均為56倍(按2008年業績測算)，但如果考慮2009年凈利潤的增長，28家創業板公司的2009年預測市盈率平均約在30至50倍之間。即使考慮上市之后股價翻番，創業板公司市盈率均值也在百倍以下。
有專家認為，市盈率偏高是契合創業板公司的性質和特點的。但是，凡事須有度。不少分析師向記者表示，根據我國股民喜歡炒新的習慣，創業板被惡炒一下后，肯定還是會高開低走。國金證券首席經濟學家金巖石斷言，“目前市盈率過高，非理性的瘋狂會在激情之后退潮，未來3至6個月內創業板公司跌幅會在30%到50%之間。”
考慮到創業板市場開市之初的炒作風險，專家建議投資者冷靜對待、以觀望為主。根據大摩華鑫和新華基金等機構的判斷，我國創業板市場不排除會出現持續高增長的公司，因此會不斷挖掘和研究其中的投資機會。但是短期來看，由于漲幅過大、估值過高，要更審慎地對待創業板的投資。
根據市場預期，隨著時間的發展，創業板的定價機制會逐漸形成和完善，合理的估值無論對于資本市場還是企業本身的長期穩定發展都是有利的。業界普遍認為，推出創業板是支持國民經濟發展、發揮市場在資源配置中的基礎作用的需要，一個高效穩健的創業板乃國內資本市場所亟須。 |
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