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在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策背景下，國內(nèi)商品市場仍將保持多頭氛圍。PV
C市場在房地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)、上游原料成本增加的背景下，上漲周期仍將延續(xù)。
PVC行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象
2009年10月份國內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量為81
.8萬噸，較去年同期增加56.8%；1-10月累計產(chǎn)量為753.1萬噸，同比增加4.8%，產(chǎn)量同比增長率與表觀消費同比增長率出現(xiàn)連續(xù)增加現(xiàn)象。我們預(yù)測今年國內(nèi)PV
C表觀消費量將達到1060萬噸，在國內(nèi)PV C產(chǎn)能基本與2008年度持平的背景下，需求的大幅增加，有利于緩解PV
C企業(yè)的供應(yīng)壓力。
由于乙烯價格的上漲，乙烯法PV C加工利潤大幅下滑，PV
C進口貨源在國內(nèi)處于貼水現(xiàn)象。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2009年10月我國二氯乙烷(E D C )進口量為3.26萬噸，較去年同期減少52.1%；1-10月份累計進口
量 為4 5 .7 3萬 噸 ， 同 比 減 少26.36%。氯乙烯單體(V CM )10月進口 量 為6 .2 5萬 噸 ， 環(huán) 比 減
少27.39%。而PV C粉樹脂10月進口量為6 .32萬噸，比上月數(shù)量減少12.92%。
根據(jù)氯堿平衡關(guān)系，每生產(chǎn)一噸PV
C約產(chǎn)出一噸燒堿，近期燒堿行業(yè)由于下游氧化鋁，以及造紙、紡織等行業(yè)開工率好轉(zhuǎn)，提升了燒堿開工率，有力地促進了P V C的開工生產(chǎn)，國內(nèi)PV C
9月開工率由8月的59.6%提升至63.2%，國內(nèi)氯堿行業(yè)的開工率近一年來保持逐步提升的態(tài)勢。
綜上所述，PV
C行業(yè)近期因國內(nèi)需求增加，在海外進口貨源減少的情況下，國內(nèi)企業(yè)開工率逐步提升，近期PV C行業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
房地產(chǎn)市場帶動PVC消費
在我國的PV
C消費領(lǐng)域，50%產(chǎn)品用于房地產(chǎn)市場。在擴大內(nèi)需政策的刺激下，房地產(chǎn)市場仍保持強勁勢頭，雖然9月竣工面積的當(dāng)月同比數(shù)據(jù)，因房地產(chǎn)金九銀十消費特性稍有下降，但9月全國商品房竣工面積0.
4 2億 平 方 米 ， 同 比 增 長23.53%，環(huán)比增長10.53%；新開工面積1
.01億平方米，同比增長55.38%，環(huán)比增長24.69%。而房地產(chǎn)新項目從開工到安裝水管及門窗大約需要6-8個月時間，按照新開工面積數(shù)據(jù)，從11月至明年一季度都將是PV
C消費的黃金時間。
上游原料漲價抬高PVC成本
電石、乙烯等上游原料價格上漲抬高P V C生產(chǎn)成本也將引發(fā)P V
C期價上揚。
從10月開始到11月大雪期間，由于電石售價較低導(dǎo)致企業(yè)虧損較多，廠家停車及燜爐現(xiàn)象加重，2009年10月我國電石產(chǎn)量為134.5萬噸，環(huán)比降低了8.9%。電石由供過于求局面直接轉(zhuǎn)變?yōu)楣⿷?yīng)略顯緊張。
發(fā)改委宣布從11月20日起，國內(nèi)非居民用電電價平均上漲2.8分/千瓦時，直接增加了電石廠家的生產(chǎn)成本，因為電價每上調(diào)1分錢，電石企業(yè)將增加成本約35元/噸。同時從11月10日零時開始，全國汽柴油價格平均上漲480元/噸，造成了電石企業(yè)的運費普遍上漲。
綜合以上因素
，電石市場 在供 應(yīng)改善的前提下，后期更容得到成本支撐而易漲難跌，近期國內(nèi)電石價格重心不斷上
移已開始觸底反彈。
亞洲乙烯市場近期呈現(xiàn)供給不足、需求增加的局面，因美國仍執(zhí)行弱勢美元政策令原油下跌空間有限，在此背景下后期亞洲乙烯價格仍有上行空間。
沙特SA
BIC旗下一套77萬噸乙二醇裝置的延遲檢修，導(dǎo)致該國乙烯出口供量減少；同時伊朗因出現(xiàn)裂解裝置故障停車事故，使伊朗12月份乙烯出口銳減。東亞市場因日本與臺灣地區(qū)的裂解裝置開工率不足，供應(yīng)略顯緊張。
而在需求市場，因新加坡殼牌、泰國PT
T等一批新增下游裝置，在配套的乙烯裂解設(shè)備尚沒完工的背景下集中提前開車，導(dǎo)致以上企業(yè)均需外購乙烯，短期內(nèi)拉動了市場需求。
操作建議：逢低買入，逐級平倉
國內(nèi)PV
C市場在供需好轉(zhuǎn)的前提下，市場價格更容易受到成本支撐，上漲周期將延續(xù)。目前我國電石法與乙烯法廠家生產(chǎn)平均成本分別為6503元/噸及6305元/噸，而期貨市場近月合約價格已非常接近成本價格，支撐強度將日益顯現(xiàn)。
考慮主力合約換月因素，我們對大商所PV
C指數(shù)進行技術(shù)分析發(fā)現(xiàn)PV C指數(shù)目前處于C浪反彈，此輪上漲的目標(biāo)位置分別為7560元/噸、7640元/噸及7720元/噸，建議投資者當(dāng)PV
C指數(shù)在7200附近時逢低買入，倉位控制在30%，止損價格為20日均線，當(dāng)價格上行達到7560元/噸時可以獲利平30%倉位，達到7640元/噸時可以獲利平50%倉位，達到7720元/噸時剩余20%全部離場。 |