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分析師同時表示，在今年經濟平穩增長的大背景下，由于通脹預期不斷加大，貿易形勢超預期恢復，今年的投資主題將更偏重通脹受益和出口復蘇兩端。
廣發證券的策略報告表示，今年的投資邏輯將圍繞通脹主線。報告稱，在保增長、調結構、防通脹幾個目標中，經濟復蘇已經得到確認，經濟的重點也由保增長切換到調結構和防通脹，但由于結構調整的長期性，且結構調整中對資源價格的理順同樣也會產生一定的通脹壓力，通貨膨脹可能成為短期中的主要矛盾。
廣發證券認為，通脹的不同階段中，配置重點有所不同。從產業鏈的角度來看，在復蘇早期，價格水平依然下降或處于低位，而需求開始上升，此時中游行業受益最大；隨著經濟進入繁榮階段，價格水平開始上行，需求旺盛，下游行業受益最大；而隨著需求的進一步上升，通脹壓力逐漸增大，資源約束作用開始顯現，上游資源類行業由于供給缺乏彈性，將有較好的表現。中游行業的表現還取決于復蘇力度和通脹水平。強勁復蘇且低通脹的環境中，中游行業受益最大，而弱勢復蘇和較高的通脹明顯不利于中游。2010年中可能出現的情況是：輸入性通脹推高中游行業成本，產能過剩增加行業競爭產生降價壓力。
廣發證券的策略報告稱，從具體行業來看，在通脹開始上行的階段：經濟開始活躍，而利率仍未上升，通脹上行降低了實際利率水平，從而促進消費和投資需求。消費增加主要體現在耐用品上，從而有利于汽車、家電、餐飲旅游、食品飲料、商業貿易等行業;投資需求的增加將會增加資本品的需求，從而有利于機械、建材、鋼鐵、化工等行業;對未來通脹的預期有利于增加房地產的需求。在通脹達到較高水平后，消費者的實際購買力遭到削弱，加息預期也會抑制投資動機，但需求彈性較小、價格受益于通脹升上的行業將會受益。如農林牧漁、有色、煤炭石油等。金融業在溫和通脹環境下也會明顯受益。
廣發證券建議，投資邏輯應圍繞通脹主線，主推汽車、零售、醫藥三大行業，2010年的行業配置思路是“兩端+金融”，并超配以下行業：汽車、家用電器、食品飲料、零售、旅游、傳媒、網絡服務、醫藥生物、石油開采、煤炭開采、化學纖維、農林牧漁(林業、種業、高端水產)以及金融業(銀行、保險、證券)。
基于對2010年通脹形勢的判斷，廣發證券建議：上半年，重點關注汽車、家用電器、食品飲料、零售、旅游、化纖等行業；下半年，重點關注農林牧漁、有色金屬、煤炭石油等行業；全年持續關注金融業、傳媒、網絡服務和醫藥生物等行業。 |