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金融危機已經過去一年了。展望2010年，商品行情不會再現2009年全球救市底部反轉型強勢上行走勢，預計將呈現出復雜的震蕩行情。面對如此變化，投資者非常希望找到如前期的銅和橡膠那樣的潛力明星品種。我們研究認為，當下農產品或正迎來投資黃金期。
農產品跨年度調整漲幅較小
農產品在危機爆發(fā)直至經濟復蘇一整年的時間內，一直處在底部位置。特別是農產品中的豆類，如大豆、豆油、豆粕，整體的底部震蕩區(qū)間相當明顯。
以豆油為例，從日線圖上看，自2008年12月至2010年3月，連豆油指數一直處在6000至8000的寬幅震蕩區(qū)間內，距離前期的高點14000上方還有相當大的空間。相比較而言，農產品基本上在經歷危機沖擊后，漲幅最小，后期上漲空間較大。
豆類基本面利空釋放底部乍現
此輪大宗商品集體見底回升，農產品一直沒能成功展現V型反轉，主要受自身基本面因素的制約。
農產品由于自身生產周期長和消費穩(wěn)定等原因，沒有像其他品種受危機沖擊或經濟復蘇影響的作用那樣強烈。其中，豆類產品受到增產壓制最為強烈，整年都在寬幅震蕩。
據油世界估計，2009/10年度，全球大豆產量將增至25209億噸，這一數字高于2008/09年度的21207億噸產量。總體上，全球大豆產量總計約25338萬噸，消費量為23475萬噸，大約過剩1916萬噸。
按照價格周期的基本原理，產量利空出盡后市場的周期底部形態(tài)也應宣告完成。同時，農產品自身生產的周期性特性，也在一定程度上促進農產品未來產量的回歸。
底部逐步抬高支撐較強
近期，天氣擔憂成為投資者關注的重點，南美天氣變化成為影響作物收割的重要因素。阿根廷降雨持續(xù)，大豆收割和病菌問題可能直接導致單產下降，同時美豆種植面積減少預期增強。在此雙重預期壓力下，市場行情給出了明確的反應。在周線圖標上，美豆、美豆油自2009年3月開始形成底部后，穩(wěn)步震蕩上行。并且，每次震蕩形成的底部都在逐步抬高，底部形態(tài)扎實完整，支撐作用相對較強。
綜上所述，隨著經濟的進一步復蘇，作為生活必需品的農產品至少會存在一輪補漲行情。隨著其他板塊先行走出底部，資金會逐步轉移至更具開發(fā)潛力和上漲動力的農產品板塊。
操作上來看，農產品長期盤整上行形成的底部平臺，除了支撐較強外，還便于投資者控制風險。密集的多條均線同時支撐力度，相比快速上行形成的均線系統支撐更強、更有效。對投資者來說，在底部止損策略易于執(zhí)行，風險更易控制。 |