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近期，受國內國際環境多變影響，A股市場出現劇烈波動。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點認為，二季度投資者應關注多重投資線索的交集，追逐“安全邊際下的輪動機會”。
上投摩根在近日發布的A股市場投資策略報告中，對二季度市場環境作了分析。報告認為，一季度新增信貸與政府目標相符，意味著進一步嚴控的可能性降低；各大銀行融資方案已陸續出臺，由此帶來的利空壓力逐步釋放；三月份出現貿易階段性逆差，顯示內需呈現提速跡象；伴隨央行更多地采用數量化手段調控流動性，加息腳步或會延緩；房地產嚴厲調控措施出臺，投資投機性購房受到抑制。
上投摩根認為，目前市場整體估值基本合理。從歷史對比來看，2009年滬深300指數市盈率略高于2002年以來的均值，市凈率則低于同期均值，表明市場整體并無明顯泡沫。但與此同時，A股市值與儲蓄存款之比已降至歷史底部。在2010年約90%的市值都將流通的背景下，這一比例將繼續下降，從而制約A股估值的提升。
上投摩根認為，一季度市場對于政策的擔憂有所消化，流動性對于市場預期的沖擊將由一季度的負向轉向中性，固定資產投資快速下滑的預期有望得到修正，加上股指期貨等相繼推出，二季度A股市場正迎來全年震蕩格局中的“向上波段”。
上投摩根在報告中建議，投資者應關注多重投資線索的交集，追逐“安全邊際下的輪動機會”。上投摩根認為，這些機會來自于“三種角度”：受益通脹或升值預期，大消費崛起，新興產業規劃、低碳經濟推動。
此外，“兩大主題”也值得關注，即央企整合以及地方政府主導帶動下的外延式擴張，以及中西部和特色產業區域振興的盈利超預期機會等。 |