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天相投顧看好中科三環。其發布的報告表示，公司是國內釹鐵硼行業的絕對龍頭，釹鐵硼是節能家電和新能源汽車用電機必不可少的組件，公司將實質性受益于節能環保、新能源等領域的發展，因此上調公司的投資評級至“增持”。
該券商稱，公司是全球第二大釹鐵硼制造商，在國內占據絕對龍頭地位，目前燒結釹鐵硼產能為10000噸/年，粘結釹鐵硼產能為1500噸/年，在全球的市場份額約10%，僅次于日本的Neomax。
公司的釹鐵硼產品中，按對收入貢獻的大小依次為：VCM(15%-20%)，電梯、磁選機、電動工具等(20%)、普通工業電機(15-20%)，照相機等消費電子(15%)，風電(10%)，普通汽車用電機(10%)，節能電機(5-10%)。普通汽車用電機、普通工業電機、消費電子用釹鐵硼屬于傳統產品，市場供應量較大，因此價格和毛利率處于中低水平，而風電設備、VCM和節能電機用釹鐵硼是中高端產品，有能力生產的廠商有限，因此價格和毛利率較高，尤其是節能電機，目前國內只有中科三環等極少數廠商有制造能力，因此定價權在賣方。
我們認為短期內公司最大的利潤增長點在近期發展最為迅猛的節能電機產品，長期看，公司將最終受益于新能源汽車產業的發展。 |