《計算實驗金融研究》
作者：張維
出版：科學出版社 |
隨著全球化程度的不斷加深，日新月異的現代信息技術的廣泛運用，以及金融資產規模與種類的不斷增長，金融系統的復雜演化特性日益凸顯。這種復雜性，使得金融系統成為一把雙刃劍，如何全面、準確地探索、認識和掌握復雜金融系統的規律，有著重大的理論意義和實踐價值。
與許多其他學科發展過程相似，人類對于真實金融系統本質的科學認識也依循著由淺至深、由簡單系統思維到復雜系統思維的趨勢。20世紀中葉，經典金融學誕生，上世紀90年代，新金融經濟學理論形成。然而，2008年華爾街金融海嘯引致的全球金融危機，不僅摧垮了人們對經典金融理論的信心，也引發了對新金融經濟學理論的質疑：經典金融理論到底問題出在哪里？新金融經濟學理論的修正為什么未能從根本上糾正經典理論的偏差？有沒有更適宜的方法和工具，有助于從本質上更好地把握金融系統的規律？
天津大學張維教授團隊所著的《計算實驗金融研究》一書，在開篇就嘗試從新的角度對以上問題作出回答。經典金融理論把金融系統視作簡單系統，以金融系統中的投資者具有完全理性和信息對稱的基本假設為前提，推導出具有完美的數學形式和理論內涵、但與市場現實常常相去甚遠的定價模型；新金融經濟學理論雖然對經典金融理論的很多嚴格假設進行了放松，但是，限于這些理論所依賴的數理推導、實證分析等工具，僅能放松部分假設，對已有的理論進行小修小補，并沒有改變經典理論把金融系統作為簡單系統對待的邏輯基礎。因此，遵循這些理論邏輯設計出來的金融產品創新，與現實條件存在著較大的偏差，這些偏差在實際市場中，又被許多信息不全和非理性的投資者的投機等行為放大，進而導致一系列金融風險事件，甚至引發嚴重的金融危機。
該書系統闡述了計算實驗金融的方法論及其理論基礎，并利用計算實驗自底向上、由特定組合的異質微觀個體互動到宏觀總體結果的研究方法及可控實驗優點，嘗試構建符合中國市場特征的人工金融市場，對各種金融市場異象（如股市過度波動、收益異象、認知偏差等）開展嚴謹的科學研究和深入剖析。在理論發展上，該書對一些行為金融難以解釋的重要問題作出新的闡釋，為學者們利用計算實驗金融方法解決金融領域一些未決難題提供了良好的范例；在指導實踐上，該書既為業界人士深刻理解金融市場的運行、制定更好的投資策略提供了理論指導，又為監管機構和交易所如何更好地把握投資者適應性行為對金融市場影響的機理，制定更具針對性的金融監管政策及完善市場設計，提供了有益的啟發。
新興加轉軌的中國金融市場具有一些與西方成熟市場不同的特質，這使得我們不能照搬西方現成的金融理論模型和實際做法；同時，中國金融市場又正在大力推進金融創新，迫切需要符合中國市場特點的理論支持。由于其方法論和認識論上的突出優點，計算實驗金融方法無疑為解決中國金融市場發展和創新提供了新的工具。希望更多的讀者朋友能夠從該書中收獲真知灼見，更有力地推動我國金融市場的創新發展和理論研究。