什么是影子銀行？不同的人有不同的定義，但有一點(diǎn)是共同的：影子銀行代表著傳統(tǒng)的銀行存貸業(yè)務(wù)以外的復(fù)雜多樣的金融行為。
從2008 年到2009
年，全球金融危機(jī)將影子銀行推向了風(fēng)口浪尖。有人甚至將這場(chǎng)危機(jī)歸咎于影子銀行！不管真相如何，毋庸置疑的是，影子銀行已經(jīng)成了我們?nèi)粘Ｉ钪胁豢苫蛉钡囊徊糠帧＝鹑诜�(wěn)定委員會(huì)（Financial
Stability Board）2011 年年底對(duì)26 個(gè)主要國(guó)家進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，影子銀行的總值已經(jīng)超過(guò)67
萬(wàn)億美元。這大致相當(dāng)于這些國(guó)家總資產(chǎn)的1/4，或它們GDP 的2 倍。
中國(guó)的影子銀行基數(shù)較低（起步較晚），但增長(zhǎng)速度很快，呈指數(shù)型增長(zhǎng)。2008 ～ 2012 年，影子銀行的規(guī)模擴(kuò)大了3 倍，總量高達(dá)20
萬(wàn)億元，相當(dāng)于全國(guó)GDP 的20%。這樣的增長(zhǎng)趨勢(shì)看起來(lái)無(wú)法阻擋。
大體上說(shuō)，中國(guó)的影子銀行分為三大類。第一類是銀行，它們提供多樣化的理財(cái)產(chǎn)品，包括表內(nèi)和表外的產(chǎn)品。第二類是非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括小額信貸公司、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司和租賃公司。第三類是民間借貸，它們主要為中小企業(yè)和弱勢(shì)消費(fèi)者提供金融服務(wù)。
近年來(lái)，影子銀行的迅猛發(fā)展也許得益于中國(guó)人民銀行的信貸緊縮。但更深層次的原因是，傳統(tǒng)銀行無(wú)法滿足中小企業(yè)不斷增長(zhǎng)和復(fù)雜多樣的金融需求，許多中小企業(yè)抱怨傳統(tǒng)銀行的服務(wù)體系僵化且不足，影子銀行應(yīng)運(yùn)而生。另一方面，影子銀行的崛起給傳統(tǒng)銀行帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)壓力，后者必須進(jìn)行調(diào)整以保持市場(chǎng)份額。
盡管如此，影子銀行不如傳統(tǒng)銀行透明，這是有充分理由的。它們受限于多重監(jiān)管，而且這些監(jiān)管通常不太完善。行業(yè)缺乏標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品多種多樣。畢竟影子銀行從誕生的那一刻起，就有創(chuàng)新的烙印。
在某種程度上說(shuō)，券商的定位恰好介于傳統(tǒng)銀行和影子銀行之間。更確切地說(shuō)，它們?nèi)呖赡芨饔兄丿B。作為國(guó)內(nèi)主要券商的國(guó)際分支，海通國(guó)際證券集團(tuán)正處于影子銀行的最前沿。
張化橋先生在香港的外資投行工作了17 年，其中11
年在UBS。兩年前他決定投身中國(guó)小額信貸行業(yè)。他的個(gè)人經(jīng)歷不僅有趣而且很有教育意義。盡管我們并不完全同意他所有的觀點(diǎn)，但我們依然非常高興地向投資者和海通國(guó)際的客戶推薦這本書(shū)。