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| 2008-03-18 作者:諸葛立早 來源:上海證券報 |
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“熱錢”流入境內(nèi)，對我國金融安全產(chǎn)生一定的影響。這個問題在兩會上議論頗多。近日，看到一位境外投資公司的頗有名氣的朋友談2008年投資策略，不免也想對“熱錢”問題議論幾句。那位朋友說得很直率：當(dāng)前，H股“不是牛市”，A股“風(fēng)險更大”。那么，又有什么可以投資呢？他不加掩飾地說：“在香港，我的答案很簡單，將港幣轉(zhuǎn)成人民幣，然后存進(jìn)銀行，因為一年期存款利率超過4％，（人民幣對港幣）匯率我們預(yù)計有8％－10％的增長，坐收超過了12％的穩(wěn)定收益”。簡單明了，幾乎用不著多費腦筋，“無風(fēng)險收益”紛至沓來。須知，年收益率超過10％，在海外是頗為可觀的投資收益哩！
但是，我又以為，這位朋友與其說在教授投資技巧，不如說是在給我們解疑釋惑，讓我們明白了許多事情的奧秘所在。“解疑”之一，為什么這幾年國際游資總是把我們這兒當(dāng)成他們的“風(fēng)水寶地”。廈門大學(xué)金融研究所所長張亦春剛在他提交的調(diào)研報告中透露，目前，國際熱錢流入中國大陸的四大通道包括：一、混入貿(mào)易結(jié)匯；二、借道捐贈之名；三、對中國內(nèi)地子公司投資；四、外幣抵押貸款。一些在海外有業(yè)務(wù)的企業(yè)，經(jīng)常以虛開海外業(yè)績的形式，將海外熱錢帶入國內(nèi)，然后把其中非貿(mào)易結(jié)匯資金兌換成人民幣，進(jìn)入樓市、股市進(jìn)行投資。盡管國家要求對外貿(mào)結(jié)匯進(jìn)行核查，但在目前銀行業(yè)競爭激烈的情況下，很多銀行核查并不嚴(yán)格；因為外貿(mào)結(jié)匯本就是一項對銀行沒有任何風(fēng)險的、只賺不虧的買賣，是眾家銀行都積極爭奪的“肥肉”。
此外，近年來，一些海外機構(gòu)和個人對中國內(nèi)地援助也不少，尤其是對農(nóng)村和老少邊窮地區(qū)經(jīng)常進(jìn)行無償捐助，如蓋學(xué)校、修公路、建橋梁等，其中有不少海外資金是借道進(jìn)入內(nèi)地。具體做法是：先承諾給某地?zé)o償捐贈，私下會提出一個條件，無償捐贈人民幣三千萬元，再幫助其從銀行匯兌三千萬元。還有一種情況則是某些熱錢先將資金存入中資銀行澳門分行，然后再以外幣存款作抵押進(jìn)行人民幣貸款。這種渠道目前有不少國際熱錢在使用，此方法既對銀行沒任何風(fēng)險，銀行愿意，對貸款方也劃算，方式還很冠冕堂皇。前者為“明道”，后者為“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆為“利”來。
“解疑”之二，為什么這幾年南方一些地區(qū)“地下錢莊”特別“興旺發(fā)達(dá)”。據(jù)介紹，南方某個城市是全國現(xiàn)金投放量最大的城市，因為經(jīng)那里中轉(zhuǎn)的黑錢占據(jù)相當(dāng)大的比例。除了大量的現(xiàn)金經(jīng)那里流向海外，由于預(yù)估人民幣升值更高，大量外幣正通過港澳再經(jīng)過地下錢莊等非法途徑流進(jìn)內(nèi)地市場，為了防止大量外幣涌入沖擊中國經(jīng)濟(jì)，金融部門曾采取措施打擊洗黑錢的行為，如采取限制提取現(xiàn)金的辦法，希望通過銀行來有效地防止洗黑錢，并對地下錢莊來個釜底抽薪。但由于銀行是通存通兌，這里一“卡”，那里“游擊戰(zhàn)”又盛行了起來。最近在深圳搗毀的地下錢莊，幾年時間內(nèi)的經(jīng)營額達(dá)到43億元，其規(guī)模之大，于此可見一斑。“近水樓臺先得月”。地域的便利，使“謀利”變得更加快捷、通暢。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，國內(nèi)外市場仍然對人民幣升值抱有過高的預(yù)期，大量境外熱錢的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美國次貸危機爆發(fā)以來，為防止經(jīng)濟(jì)衰退和遏制通貨膨脹，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資1萬億美元，使本已相當(dāng)嚴(yán)重的國際流動性過剩雪上加霜。大量國際游資要千方百計去尋找新的出路，一些金融巨頭和國際炒家還可能借此轉(zhuǎn)嫁危機、大發(fā)橫財。我們必須清醒地認(rèn)識到，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)和世界經(jīng)濟(jì)有著緊密的聯(lián)系。特別是美聯(lián)儲連續(xù)五次降息，使美國聯(lián)邦基金利率從去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民幣年存款利率為4.14%，兩者的利率水平實際上已經(jīng)形成倒掛。在這樣的背景下，更多的國際投機資本將通過各種渠道涌入中國。據(jù)有關(guān)研究機構(gòu)分析，目前進(jìn)入我國的“熱錢”存量約在5000億美元。如果不能有效擋住新的“熱錢”流入，將會進(jìn)一步加劇我國國際收支不平衡的狀況。
在這次兩會上，全國政協(xié)委員李德水說，“不能對混進(jìn)大量‘熱錢’一事諱莫如深，否則就難以掌握工作的主動權(quán)。”誠哉斯言。 “熱錢”流入境內(nèi)，對我國金融安全產(chǎn)生一定的影響。這個問題在兩會上議論頗多。近日，看到一位境外投資公司的頗有名氣的朋友談2008年投資策略，不免也想對“熱錢”問題議論幾句。那位朋友說得很直率：當(dāng)前，H股“不是牛市”，A股“風(fēng)險更大”。那么，又有什么可以投資呢？他不加掩飾地說：“在香港，我的答案很簡單，將港幣轉(zhuǎn)成人民幣，然后存進(jìn)銀行，因為一年期存款利率超過4％，（人民幣對港幣）匯率我們預(yù)計有8％－10％的增長，坐收超過了12％的穩(wěn)定收益”。簡單明了，幾乎用不著多費腦筋，“無風(fēng)險收益”紛至沓來。須知，年收益率超過10％，在海外是頗為可觀的投資收益哩！
但是，我又以為，這位朋友與其說在教授投資技巧，不如說是在給我們解疑釋惑，讓我們明白了許多事情的奧秘所在。“解疑”之一，為什么這幾年國際游資總是把我們這兒當(dāng)成他們的“風(fēng)水寶地”。廈門大學(xué)金融研究所所長張亦春剛在他提交的調(diào)研報告中透露，目前，國際熱錢流入中國大陸的四大通道包括：一、混入貿(mào)易結(jié)匯；二、借道捐贈之名；三、對中國內(nèi)地子公司投資；四、外幣抵押貸款。一些在海外有業(yè)務(wù)的企業(yè)，經(jīng)常以虛開海外業(yè)績的形式，將海外熱錢帶入國內(nèi)，然后把其中非貿(mào)易結(jié)匯資金兌換成人民幣，進(jìn)入樓市、股市進(jìn)行投資。盡管國家要求對外貿(mào)結(jié)匯進(jìn)行核查，但在目前銀行業(yè)競爭激烈的情況下，很多銀行核查并不嚴(yán)格；因為外貿(mào)結(jié)匯本就是一項對銀行沒有任何風(fēng)險的、只賺不虧的買賣，是眾家銀行都積極爭奪的“肥肉”。
此外，近年來，一些海外機構(gòu)和個人對中國內(nèi)地援助也不少，尤其是對農(nóng)村和老少邊窮地區(qū)經(jīng)常進(jìn)行無償捐助，如蓋學(xué)校、修公路、建橋梁等，其中有不少海外資金是借道進(jìn)入內(nèi)地。具體做法是：先承諾給某地?zé)o償捐贈，私下會提出一個條件，無償捐贈人民幣三千萬元，再幫助其從銀行匯兌三千萬元。還有一種情況則是某些熱錢先將資金存入中資銀行澳門分行，然后再以外幣存款作抵押進(jìn)行人民幣貸款。這種渠道目前有不少國際熱錢在使用，此方法既對銀行沒任何風(fēng)險，銀行愿意，對貸款方也劃算，方式還很冠冕堂皇。前者為“明道”，后者為“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆為“利”來。
“解疑”之二，為什么這幾年南方一些地區(qū)“地下錢莊”特別“興旺發(fā)達(dá)”。據(jù)介紹，南方某個城市是全國現(xiàn)金投放量最大的城市，因為經(jīng)那里中轉(zhuǎn)的黑錢占據(jù)相當(dāng)大的比例。除了大量的現(xiàn)金經(jīng)那里流向海外，由于預(yù)估人民幣升值更高，大量外幣正通過港澳再經(jīng)過地下錢莊等非法途徑流進(jìn)內(nèi)地市場，為了防止大量外幣涌入沖擊中國經(jīng)濟(jì)，金融部門曾采取措施打擊洗黑錢的行為，如采取限制提取現(xiàn)金的辦法，希望通過銀行來有效地防止洗黑錢，并對地下錢莊來個釜底抽薪。但由于銀行是通存通兌，這里一“卡”，那里“游擊戰(zhàn)”又盛行了起來。最近在深圳搗毀的地下錢莊，幾年時間內(nèi)的經(jīng)營額達(dá)到43億元，其規(guī)模之大，于此可見一斑。“近水樓臺先得月”。地域的便利，使“謀利”變得更加快捷、通暢。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，國內(nèi)外市場仍然對人民幣升值抱有過高的預(yù)期，大量境外熱錢的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美國次貸危機爆發(fā)以來，為防止經(jīng)濟(jì)衰退和遏制通貨膨脹，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資1萬億美元，使本已相當(dāng)嚴(yán)重的國際流動性過剩雪上加霜。大量國際游資要千方百計去尋找新的出路，一些金融巨頭和國際炒家還可能借此轉(zhuǎn)嫁危機、大發(fā)橫財。我們必須清醒地認(rèn)識到，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)和世界經(jīng)濟(jì)有著緊密的聯(lián)系。特別是美聯(lián)儲連續(xù)五次降息，使美國聯(lián)邦基金利率從去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民幣年存款利率為4.14%，兩者的利率水平實際上已經(jīng)形成倒掛。在這樣的背景下，更多的國際投機資本將通過各種渠道涌入中國。據(jù)有關(guān)研究機構(gòu)分析，目前進(jìn)入我國的“熱錢”存量約在5000億美元。如果不能有效擋住新的“熱錢”流入，將會進(jìn)一步加劇我國國際收支不平衡的狀況。
在這次兩會上，全國政協(xié)委員李德水說，“不能對混進(jìn)大量‘熱錢’一事諱莫如深，否則就難以掌握工作的主動權(quán)。”誠哉斯言。
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