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| 對(duì)融資融券的利多錯(cuò)覺(jué) |
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| 2008-05-14 作者：應(yīng)健中 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
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以前，我們看到這樣的報(bào)道覺(jué)得不可思議：在美聯(lián)儲(chǔ)門口，天天候著記者，他們就看時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘走進(jìn)這個(gè)大門口時(shí)的臉神、步履的快慢以及公文包的厚度來(lái)揣摩老格接下來(lái)可能采取的金融政策措施，并且還對(duì)老格的這些行為細(xì)節(jié)與相關(guān)的金融措施進(jìn)行“技術(shù)分析”，以期推斷接下來(lái)可能出現(xiàn)的金融政策。據(jù)說(shuō)，從這些細(xì)節(jié)中還真能找到自圓其說(shuō)的依據(jù)。
中國(guó)股市現(xiàn)在似乎也開(kāi)始與上述的行為接軌了，市場(chǎng)的起伏在相當(dāng)大的程度上視后市有多少可以想象的利多題材支撐，甚至于視金融官員的某句話或某個(gè)表示而跌宕起伏，股市到了超敏感甚至于到了神經(jīng)過(guò)敏的地步，市場(chǎng)對(duì)想象中的利多出現(xiàn)了超常的反應(yīng)。
在調(diào)低印花稅的利多預(yù)期得以兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)各方人士將眼光盯在了融資融券上了，市場(chǎng)的心理預(yù)期是如果這個(gè)題材得以兌現(xiàn)，后市就會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，股市將會(huì)有更多的增量資金入市。面對(duì)人們的預(yù)期，有關(guān)金融官員表示，融資融券還沒(méi)有時(shí)間表。這本身是一句很中性的話，但在股市上卻被當(dāng)作利空來(lái)進(jìn)行解讀，似乎不推出融資融券的政策，股市就缺乏增量資金的介入。這種對(duì)利多措施的依賴似乎已經(jīng)成了當(dāng)下股市的一種病癥。
其實(shí)，融資融券本身并不具備對(duì)股市的利多支持，它只是一種漲時(shí)助漲、跌時(shí)助跌的工具。就融資而言，中國(guó)股市多少年來(lái)民間的融資行為從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)，這種行為在大牛市中造就了不少富翁，而在大熊市中又由于資金鏈的斷裂使不少資本大鱷爆倉(cāng)而被驅(qū)逐出場(chǎng)。以往的各種融資行為、無(wú)論是券商對(duì)客戶的融資還是客戶從銀行融資都沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)則，即便接下來(lái)推出規(guī)范的券商融資融券業(yè)務(wù)，將其統(tǒng)一到規(guī)則之內(nèi)，也不會(huì)改變?nèi)谫Y融券行為本身帶來(lái)的市場(chǎng)后果：即客戶做對(duì)了方向可以放大地賺錢，而做錯(cuò)了方向就可能被平倉(cāng)光屁股回家。只要這個(gè)結(jié)果不可改變，將融資融券行為作為對(duì)市場(chǎng)的利多，實(shí)在是有點(diǎn)牽強(qiáng)。
人們期待中的融資融券出臺(tái)，實(shí)際上說(shuō)白了就是對(duì)融資的期待，因?yàn)樵谝粋�(gè)多頭市場(chǎng)中，只有融資才能放大賺錢。而融券業(yè)務(wù)在以往的民間行為中涉足甚少，也沒(méi)多少人對(duì)融券業(yè)務(wù)說(shuō)出個(gè)道道來(lái)，更何況融券業(yè)務(wù)在一個(gè)空頭市場(chǎng)中才能顯現(xiàn)出其賺錢的功能。所以說(shuō)，籠統(tǒng)地將融資融券作為一種利多來(lái)期待也實(shí)在是沒(méi)有必要。
多頭市場(chǎng)、捂住籌碼；空頭市場(chǎng)、現(xiàn)金為王。對(duì)投資者而言，還是實(shí)際點(diǎn)為好，用自己的錢進(jìn)行自己的投資，日積月累、積小賺為大賺，才是穩(wěn)健理財(cái)?shù)姆▽殹Ｈ绻麑⒆约旱睦碡?cái)寄托在通過(guò)融資融券、借用別人的錢或券來(lái)使自己快速致富，當(dāng)然您可能成功，那就恭喜您了，但是一失足也將成為千古恨。因?yàn)樽约旱腻X做自己的股票，即便套牢，套的是時(shí)間，而通過(guò)融資融券最耗不過(guò)去的就是時(shí)間，它可能讓人傾家蕩產(chǎn)。您說(shuō)，這是利多嗎？ |
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