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| 2007-11-12 作者：周俊生 來源:廣州日報 |
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最近一段時間，中國內地的資本市場行情出現了近年來少有的暴跌，尤其是剛剛過去的上一周，上證指數的周跌幅高達8%以上，創下了9年來的最大周跌幅。
對于這一波下跌，市場輿論給出了各種分析。確實，宏觀調控方面繼續抽緊銀根、停發新基金、中國石油等大盤央企股的回歸和開高走低，等等，這些都對市場構成了空前的壓力。然而，有一個消息卻被我們忽視了，即使是在一些專業的證券媒體上，對此也沒有給予足夠的重視。11月8日，以“做空中國股市”為公開口號的第一只ETF（交易所交易基金）“超短新華富時中國25指數”在美國紐約交易所上市。
這個ETF剛剛出生，因此認為它已經對中國股市產生了巨大的作用，甚至把近段時間的股市下跌歸因于它，顯然并不是完全符合實際的。但是，它的產生卻應該引起我們的足夠警惕。盡管中國內地的資本市場還沒有與國際市場完全接軌，但國際投資基金利用各種渠道參與甚至操縱中國股市來贏取暴利，在市場上早就有傳聞了，除了剛剛上市的這個ETF外，香港聯交所在2005年5月推出的“新華富時中國25指數期貨及期權”、新加坡交易所在2006年5月推出的“新華富時A50股指期貨”、芝加哥商業交易所在2007年5月推出的“芝加哥商業交易所E-mini新華富時中國25指數期貨”等，都以中國內地資本市場為目標，現在推出的“超短新華富時中國25指數”，更是公開亮出我國投資者一時還難以適應的“做空中國股市”的旗號來襲擾我國股市，而且在我國A股投資者正為市場的大幅下跌而痛心不已的時候，它卻已經得到了實實在在的收獲。
國際資本對中國內地資本市場覬覦已久，新興市場的高成長、不規范使其大有用武之地。越來越多的H股從香港市場回歸內地A股市場后，香港市場的走向已經不可避免地影響到內地市場，這也向國際資本提供了參與A股市場更為有利的條件，中國股市的博弈主體正在出現越來越多的變數，市場風險因素也不再以我們習慣的指數高低來衡量。
但是，對于市場出現的這種變化，我們在思想上和技術上都還沒有做好充分的準備。就市場管理部門來說，目前監管的眼光還只是落在境內參與者上，尤其是過多地關注指數的起伏，而對于國際資本可能對中國股市的襲擾，還缺少制度上的抵御；而對于投資者來說，一方面在與國際資本的抗衡中仍然顯得力量過于薄弱，另一方面對于國際資本慣用的做空機制還不熟悉，因此在這場國際性的博弈中很難有戰勝對手的把握。
面對“做空中國股市”的挑戰，也許我們不必過于精神緊張，沒有必要給它賦予過多的政治色彩。但是我們應當認識到，在目前這個全球化、信息化的時代，國與國的較量一般不再以刀槍相見，更多的是通過控制對方的市場來掠奪別國的財富。顯然，國際資本“做空中國股市”的目的一旦得逞，就意味著我國A股市場進一步的滑落，意味著通過資本市場來實現國有資本保值增值的希望不得不打折甚至落空，意味著成千上萬投資者的財產性收入大幅度縮水直至蒸發。因此，我們必須保持足夠的警惕。 |
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