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美聯儲主席伯南克3日表示，在通脹風險壓力下，美聯儲不希望美元進一步下跌。美聯儲不太可能進一步下調官方利率。美聯儲正在“關注美元幣值變化對通脹和通脹預期的影響”。
美聯儲主席伯南克暗示更加關注美元走弱，更加關注通貨膨脹，不可能再降息，是美國貨幣政策的一個重要轉折。必將促使美元反轉，必將對美國國內通貨膨脹起到抑制作用，也將對世界各國影響重大包括中國在內。
過去一段時期，美國采取的連接降息政策，使中國貨幣政策陷入兩難選擇和非常被動的局面。一個直接影響是，作為貨幣政策主要工具的利率一直處于“啞火”狀態，流動性過剩一直不能遏制。在我國通貨膨脹居高不下的情況下，本應大膽提高利率，遏制通脹，但美國卻一直降息，美元一直貶值，中國如果提高利率，中美利差必然擴大，人民幣升值加速，熱錢趁機大量進入，沖擊中國內地物價。無奈，中國央行只有通過不斷提高存款類金融機構準備金率、大量發行央行票據等數量工具回收流動性，抑制通脹，而實踐證明效果欠佳。因為，這些數量工具回收的只是商業銀行等存款類金融機構的過剩流動性，而對相當部分金融機構體外流動性望塵莫及。同時，如果過度使用數量工具，還可能造成商業銀行等流動性出現問題，影響其自身經營。正確的路徑選擇是，通過提高利率把社會過剩流動性吸收到商業銀行等金融機構，再通過提高存款準備金率、發行央行票據等把商業銀行體內過剩流動性回收到央行，進行凍結。
由于利率手段不能使用，一些專家提出了利用人民幣快速升值抑制通脹的餿主意。人民幣快速升值對出口這駕拉動經濟的馬車的打擊是致命性的。在消費沒有啟動起來時，出口這駕馬車不能降速太快。
美聯儲貨幣政策的重大變化，給中國央行治理通貨膨脹的貨幣工具提供了更大的操作空間，使利率工具得到了“解放”。如果CPI繼續保持高位，全面通脹風險壓力加大，央行不應再單純使用數量工具，而要考慮使用利率工具。提高利率也是縮小存款負利率幅度的要求。在應對通脹中，利率工具決不能“缺席”，否則，通脹這頭洪水猛獸就很難被降服。 |