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全球救市總動員。全球央行救美元，美國財政部救華爾街，香港金管局救港元，臺灣當局準備平準基金入市。
世界陷入1929年以來最嚴重的金融危機，噩夢還沒有到頭，美國將陷入長時間的經濟蕭條。股指下挫、黃金、石油價格重拾升勢飛漲，說明市場人士對金融危機向實體經濟蔓延的預期急速增加。中國不可能獨善其身。為中國實體經濟的下行擔憂，要求管理部門趕快放松緊縮政策，培育高效的金融體系，發展直接融資市場的呼吁，時至今日才獲得呼應。
9月18日晚，經國務院批準，財政部決定從2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調整，由現行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。同一天，新華社授權發布，為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位，支持國有重點金融機構穩健經營發展，穩定國有商業銀行股價，中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，并從即日起開始有關市場操作。中國證監會新聞發言人表示，匯金公司增持上市公司股票，對于資本市場穩定運行具有重要作用。
救市政策早該實行。單邊征收印花稅與匯金購入工、中、建三行股權，可以穩定市場預期，可以收到雙向效果。
印花稅已經有名無實。近兩個月，股市成交極度低迷，基本喪失了投融資功能。根據財政部公布的數據，8月份證券交易印花稅僅為去年同期1/10.8月份滬、深兩市股票日均成交量為560.6億元，與7月份的成交量（749億元）環比下降25.2%，比2007年同期（2375.83億元）下降了76.4%.
匯金入市相當于平準基金入市。包括金融股在內的大盤藍籌股已經跌到資產凈值邊緣，匯金購股對于深受華爾街次貸危機之害的國有控股商業銀行是個安慰，而穩定金融股指數，可以直接穩定大盤指數。此為功勞之一。匯金原屬財政部，后納入中投公司。眾所周知，中投公司同樣屬于海外出師不利的重災公司，匯金購入被低估的銀行股，可以彌補中投公司的部分虧損。此為功勞之二。
但我們應該指出，僅僅靠單邊征收印花稅與匯金公司購入銀行股是遠遠不夠的。我們需要的是一個長期健康發展的資本市場，需要穩定、明確、為資本市場長遠發展負責的政策預期，需要全面的積極而因地制宜的財稅、貨幣政策。
中國經濟增速全球領先，但股市的不確定性同樣全球領先。連同此次印花稅單邊征收，印花稅調整已經達到8次之多，基本上是高則低之、低則高之，印花稅成為調節股指高低的閥門之一。但社會各界更需要呵護產業發展與消費增長的稅收政策。國家發改委財政金融司副司長曹文煉近日就建議，適當擴大中長期貸款利率的下浮，以支持重點行業的建設，并加快財稅體制的改革。中國應盡快推進各項財稅體制改革，擴大農村消費，落實相關財稅支持政策，大力發展中小金融機構；進一步擴大國際收支平衡。
匯金此時購入股份固然可以穩定銀行股預期，但仍然有乘勢獲取差價之嫌。消息公布當天，就有大筆資金入市，導致金融股價大幅上升，其實是抄了二級市場投資者的底。以匯金公司的資金量與政府信用的隱性擔保，除了社保基金等少數機構投資者之外，沒有任何投資者可以與之抗衡。
金融機構近期下挫，主要受兩大負面因素打擊，一是存款準備金率與利率“雙率”下降，縮小了金融機構最大的利潤來源存貸差；二是金融機構受雷曼兄弟破產案牽連，上億元的海外投資虧損浮出水面。這暴露出金融機構主要利潤來源單一、產品設計創新和風險控制能力薄弱的缺點。
匯金公司入股應該堅持三個有利于：必須有利于保護普通投資者的利益，必須有利于資本市場的基礎性制度建設，必須有利于國有控股公司市場化程度的提升。此次匯金入股能夠暫緩市場恐慌情緒，不過離這三個目標還有相當大的距離。
救命重于治病。單邊征收印花稅與匯金入市是救命之方，市場還有心腹大患需要驅除，從新股發行、大小非與緊縮政策，樁樁件件，無不讓投資者噤若寒蟬。要穩定股市，有關各方應該努力達成共識，出臺實質性舉措，將大小非風險降到最低。 |