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近日，中國農業銀行股份有限公司（以下簡稱“農行”）正式掛牌成立，這意味著歷時4年的農行股改終于修成正果，農行上市問題也就提上了議事日程。而作為農行上市的前奏，農行在引入戰略投資者上的動向自然引人關注。像工行、建行、中行、交行的上市，它們都分別引進了境外戰略投資者，因此，國人猜測農行也將步其他幾大銀行的后塵，引入境外戰略投資者。
根據農行副行長潘功勝透露，農行正在積極研究引入戰略投資者的時機、類型和方式，但是還沒有和境內外任何一家潛在的戰略投資者進行正式談判。另據有關的農行人士稱，在引進戰略投資者過程中，將遵守“國際一流、戰略投資、引進智力、共享資源、互利雙贏”的理念，來進行遴選。這意味著農行引進的投資者必須是國際上具有影響力的一流投資機構；投資者的持股要達到一定期限，并通過股權紐帶與農行建立緊密戰略伙伴關系的投資者，而不是簡單的財務投資者和資本投機者；引進的戰略投資者，要有利于改善農行公司治理機制，有利于引進先進管理技術特別是風險管理技術；要與戰略投資者共享產品研發、服務網絡等方面的資源，開展業務方面的合作；既要有利于市場價值和競爭能力的顯著提升，又要使投資者得到應有的回報。
與其他幾大國有銀行在股改時引入境外戰略投資者一樣，這種做法的目的是好的，但是否真的能夠達到預期的效果，卻甚是令人懷疑。雖然不排除這種境外戰略投資者的引進會給國有銀行帶來某些積極影響，但總體說來，寄希望于用股權換機制、換管理、換技術，往往只是一廂情愿的想法。熙熙攘攘皆為利往，這是資本的本性，也是資本市場的基本法則。但是，從最近在中國香港市場上，外資股東大量減持甚至清空中資銀行股的做法來看，戰略投資者不過就是戰略投機者而已，農行沒必要再重復其他幾大銀行的故事。
而且，在金融危機沖擊全球金融業的情況下，農行也很難引進合適的戰略投資者。從外資機構大量減持與清空中資銀行股的做法來看，由于金融危機的沖擊，一些國際一流的金融機構相繼調整了各自的發展戰略目標，通過壓縮國際投資來確保本土業務的安全。在這種情況下，農行不如放棄引進境外戰略投資者，以免濫竽充數。
其實，放棄引進戰略投資者并不妨礙農行與國外金融機構之間的合作。除了股權關系之外，農行與國外金融機構之間一樣可以開展多方面的合作。而且，在目前境外金融機構大肆裁員的情況下，農行還可以通過有目的地引進相關人才，來達到提高自己的目的。更何況，國內其他的幾大銀行已經有了與國際金融機構合作的經驗，有什么先進的管理技術，也可以通過國內銀行業之間的合作來共同提高。因此，在這方面，與其引進境外的戰略投資者，還不如引進國內的戰略投資者。
當然，如果農行堅持引進境外戰略投資者的話，那么，向戰略投資者配售股權的價格，必須與向公眾投資者發行股份的價格接軌，廉價出售國有銀行股權這種既損害國有銀行利益，又損害公眾投資者利益的事情，再也不應在農行引進境外戰略投資者之時發生了。 |