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國務院常務會議決定調整11類固定資產投資項目資本金比例，其中包括商品住房。在分析人士看來，這一變動釋放出信貸政策調整的信號，對房地產開發投資及商品房供應的增加都有積極意義（5月3日
新華網）。
對建設項目資本金的要求，筆者認為主要有兩個作用：一是企業對債權人特別是金融機構給其融資風險的防控保障作用。二是企業的一種自我約束，所謂資本金就是企業開發項目時自有的那部分資金，如果一個項目資本金要求高，企業投入資本金多，那么，企業對這個項目就會更加“用心”來搞好，因為，一旦出問題，自己的資本金就血本無歸，而不是只損失了銀行貸款。這對企業自身是一種很強的約束。
在銀行和企業相互關系之中，商業銀行資本金要求是儲戶或者說銀行債權人資金的一道安全防線；企業或者項目資本金要求是銀行信貸資金的一道防線，而銀行信貸資金主要來自儲戶的儲蓄存款，說到底還是儲戶的資金安全防線。無論哪一個國家對于企業建設項目資本金都有嚴格的要求。其目的是為了防控信貸或者說債權人資金風險。正是出于這個最終目的，2004年宏觀調控中，鋼鐵項目資本金比例由25%及以上提高到40%及以上；對水泥、電解鋁、房地產開發項目（不含經濟適用房項目）資本金比例由20%及以上提高到35%及以上。以筆者看，資本金只要不超過50%，都不算高。達到50%也屬正常。因為，一個項目如果一半以上資金都依靠負債來建設，顯然存在一定風險，因為，自有資金不能抵償負債資金。
對于房地產企業的住房建設項目來說，35%的資本金要求確實不算高。之所以從20%提高到35%主要還是處于防范住房信貸風險考慮的。2004年前后，我國房地產過熱，房價直線上升，房地產暴利嚴重，許多行業都開始投入到房地產開發中。其中許多開發商是“空手套白狼”。一些開發商與政府有關部門個別官員勾結拿到建設用地批文，然后用批文到銀行貸款，償付土地預付款項；再利用住房預售預付款進行住房開發建設。自始至終開發商一分錢資本金都沒有，空手套白狼賺錢。一旦項目有問題，風險全部由銀行扛著，其拍屁股走人，一點損失也沒有，銀行最后落下的是一堆半拉子工程。買地依靠銀行貸款，開發建設依靠購房者的預付款，開發商這種空手套白狼其實套的是銀行貸款和購房者的血汗錢。
同時，我們注意到，在去年后半年樓市低迷情況下，住房銷售量萎縮，開發商資金鏈出現斷裂，個別開發商就威脅到要把房子抵給銀行，這說明開發商本身的35%項目資本金就沒有落實到位，否則，豈敢如此言之。
因此，可以說，降低開發商住房建設項目資本金，實際上是降低了銀行風險防控標準，給住房信貸風險敞開了一道口子。全球金融危機爆發后，國際金融組織包括IMF在內都在國際會議上包括G20峰會上紛紛要求提高企業特別是商業銀行資本金標準，有專家建議把商業銀行核心資本比例由4%提高到5%，以防范金融風險。金融危機爆發后，各個國家以及世界經濟金融組織要求提高企業資本金比例的呼聲不斷。
作為商業銀行對于最容易產生泡沫、市場不確定性增強的住房建設項目的資本金要求應該根據自己防范風險理念慎重對待。絕不能盲目地大幅降低住房建設項目的資本要求，否則，可能給以后埋下信貸風險隱患。商業銀行反而應該通過信貸從緊手段，督促和逼迫開發商適應市場變化，自覺降價銷售，回籠資金，來解決新項目資金不足問題。而不是寄希望于降低資本金來重新上演空手套白狼的好戲。 |