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| 2009-06-26 孫琪琳 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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期貨市場(chǎng)實(shí)行多空雙向交易制度，在期貨市場(chǎng)中可以先買后賣，也可以先賣后買，投資方式非常靈活。對(duì)應(yīng)股票的單一做多，我們主要來(lái)談?wù)勅绾巫隹铡?
做空，英文叫short，對(duì)應(yīng)英語(yǔ)long，也就是做多這個(gè)動(dòng)作。做空某個(gè)商品一般指賣出某個(gè)商品。比如說(shuō)當(dāng)你預(yù)期某一期貨品種未來(lái)會(huì)跌，就在當(dāng)期價(jià)位高時(shí)賣出你擁有的合約，再在期價(jià)跌到一定程度時(shí)買進(jìn)，這樣差價(jià)就是你的利潤(rùn)。
通俗一點(diǎn)，以大豆期貨為例，假定當(dāng)前它是3600元/噸，現(xiàn)在有一手“2010年1月到期的期貨合約”，假如投資者認(rèn)為這一品種的價(jià)格會(huì)下跌，就應(yīng)當(dāng)做空該合約，也就是應(yīng)該在3600元賣出開倉(cāng)一手1001大豆合約。假設(shè)在此期間大豆價(jià)格因?yàn)榧夹g(shù)壓力、基本面因素等影響果然下跌，跌至3500元/噸，那么，投資者即可選擇買入該合約進(jìn)行平倉(cāng)，將原來(lái)的空單對(duì)沖。平倉(cāng)后盈利為(3600元-3500元)×10噸×1手=1000元。
在證券市場(chǎng)里，如果只有單純的做多機(jī)制，那么賣出某種商品是將以前的賬面盈利變成實(shí)際盈利，是平倉(cāng)行為，當(dāng)價(jià)格真的下跌時(shí)，不再能盈利。而在期貨市場(chǎng)中，賣出某種商品合約，是從對(duì)將來(lái)的正確預(yù)測(cè)中獲利，是開倉(cāng)行為。由于有了賣空機(jī)制，當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，即使手中沒(méi)有商品，也能通過(guò)賣出商品合約獲得盈利。
當(dāng)然，做空機(jī)制在使得交易變得更加靈活的同時(shí)，也增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)，如果操作與市場(chǎng)相悖，也會(huì)造成相應(yīng)的損失。因此，投資者在選擇多空方向時(shí)，應(yīng)充分考慮影響市場(chǎng)的因素，做出正確判斷。 |
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