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9月25日上網發行的創業板首批10家公司給市場的總體印象是發行價太高。不僅絕對發行價格高，如神州泰岳發行價高達58元；而且發行市盈率更上一層樓。10家公司的平均市盈率達到了55.26倍，其中，神州泰岳的市盈率達到了68.8倍，南風股份的市盈率達到了71.53倍。
與“雙高”發行相對應的是10家公司超募現象嚴重。根據招股意向書，10家公司計劃募資28.4億元，但實際募資達到66.76億元，超募38.36億元，超募比例高達135%，其中，僅神州泰岳一家就超募了13.30億元，較預定募集資金5.02億元超募比例高達264.94%。
針對創業板公司的超募現象，證監會有關部門負責人9月23日表示，10家創業板公司都存在超募情況，證監會要求超募資金只能投資主業，建立嚴格專戶制度。
證監會的要求是及時的，但這種要求可能存在很大的負面影響，即是對創業板公司超募現象的縱容，從而引導后來的發股公司進一步追求更多的超募資金。這對創業板的健康發展顯然不利。
雖然證監會要求超募資金只能投資主業，但一個公司的發展都有一個循序漸進的過程。特別是創業板公司，面對幾個億甚至十幾個億的資金，顯然存在一個吞吐能力的問題。一下子就融進了大量的募資甚至是巨量的超募，顯然超過了公司正常發展的需求，公司主業根本就接納不下十幾億元的超募，因此，“超募資金只能投資主業”的規定，要么造成超募資金變成銀行存款；要么就是盲目擴大經營、擴大生產，造成超募資金的浪費。所以，對超募資金最好的管理方法就是嚴控超募資金的產生。
嚴控創業板超募資金的產生，有利于降低創業板的投資風險。
超募的出現是新股高價發行的產物，超募越多，表明發行價越高。而發行價越高，意味著股票的投資價值越低，投資風險越大。10家公司的發行市盈率達到了55倍，意味著這些公司從發行開始，就只有風險而沒有投資價值了。
嚴控創業板超募資金的產生，有利于創業板市場的健康發展。創業板目前還處于推出階段，需要投資者的積極參與。而實際情況是，由于創業板的風險太大，投資者對創業板的參與熱情并不高，以致一些券商甚至不得不引誘投資者開通創業板賬戶。如果創業板公司一開始就大量超募，大肆圈錢，制造更大的投資風險，只能更讓投資者對創業板望而生畏。如果缺少了投資者的參與，創業板又如何健康發展呢？ |