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| 2010-04-28 作者:顧鑫 來源:中國證券報(bào) |
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2010年北京車展大幕已拉開，展出面積、參展廠商和展車數(shù)量均創(chuàng)歷史新紀(jì)錄，成為檔次最高的一屆國際頂級(jí)車展。近日國家統(tǒng)計(jì)局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心聯(lián)合新華信發(fā)布的報(bào)告顯示，2010年一季度中國汽車行業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)上行，達(dá)到歷史高點(diǎn)。中國汽車業(yè)正處于鼎盛時(shí)期，不過從銷量、價(jià)格、成本、政策等角度分析，目前我國汽車業(yè)景氣存在下行壓力，一季度很可能是年內(nèi)景氣高點(diǎn)。
首先，從銷量看，一季度銷量很可能是年內(nèi)高點(diǎn)。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國汽車銷量為461.06萬輛，同比增長(zhǎng)72%，環(huán)比增長(zhǎng)16%。數(shù)據(jù)喜人卻暗含隱憂。其一，銷量數(shù)據(jù)中至少有10萬輛由去年四季度轉(zhuǎn)移至今年一季度。其二，終端銷售情況并沒有這么樂觀，從3月份開始經(jīng)銷商庫存便出現(xiàn)積壓現(xiàn)象。4月份公布的亞市指數(shù)顯示，經(jīng)銷商信心受傳統(tǒng)旺季來臨因素的影響有所上升，但仍為負(fù)值。其三，分月度看，2、3月份的銷量增速出現(xiàn)放緩跡象，尤其是去年受政策刺激影響較大的小排量車，這意味著政策刺激對(duì)銷量的影響開始減弱。
今年汽車銷量的增長(zhǎng)不可能延續(xù)去年的瘋狂局面，而是要恢復(fù)正常的季節(jié)性，一、二、三季度的銷量很可能會(huì)依次遞減。四季度是傳統(tǒng)銷售旺季，銷量環(huán)比會(huì)有所上升，但同比下降概率較大，因此要低于一季度銷量。
其次，從價(jià)格看，由于經(jīng)銷商庫存壓力較大，3月份汽車價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)，而4月份還在下滑。由于生產(chǎn)商對(duì)市場(chǎng)預(yù)期樂觀，產(chǎn)能充分釋放，這在短期內(nèi)很難停下來。未來經(jīng)銷商的庫存壓力會(huì)進(jìn)一步加大。北京車展之后，很多新車及價(jià)格都將塵埃落定，“五一”后車市還將迎來淡季，經(jīng)銷商的銷售策略必然進(jìn)行調(diào)整，這意味著車市很可能在5月份打響價(jià)格戰(zhàn)。去年排隊(duì)買車、加價(jià)賣車比較普遍的現(xiàn)象將不復(fù)存在。
再次，從成本看，PPI已連續(xù)8個(gè)月走高至5.4%，以鋼鐵、石油為主的原材料價(jià)格上漲將壓縮今年汽車業(yè)的利潤(rùn)空間。Myspic鋼價(jià)指數(shù)顯示，4月16日的綜合指數(shù)為169.6，同比增長(zhǎng)37.7%；長(zhǎng)材指數(shù)為185，同比增長(zhǎng)35.4%；扁平材指數(shù)為152.8，同比增長(zhǎng)43.1%，而鋼材價(jià)格預(yù)期還將繼續(xù)上行。紐約商交所5月份交貨的原油合同每桶達(dá)到85美元，未來一段時(shí)間國際油價(jià)可能呈現(xiàn)階梯式上漲態(tài)勢(shì)，甚至可能在年內(nèi)突破每桶100美元。實(shí)際上油價(jià)上升不僅增加汽車生產(chǎn)成本，還會(huì)增加用車成本并削弱居民的購車意愿。
最后，從政策看，汽車業(yè)現(xiàn)在需要擔(dān)心的不只是刺激政策退出，而是是否會(huì)受到打壓。國家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度GDP為80577億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)11.9%，比上年同期快5.7個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭強(qiáng)勁。與此同時(shí)政府開始控制投資，防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱，如3月新增貸款5107億明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，一些信號(hào)值得汽車業(yè)關(guān)注。比如，發(fā)改委已表示汽車業(yè)如不及時(shí)調(diào)控將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，機(jī)動(dòng)車環(huán)境稅費(fèi)改革問題已著手研究等。
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