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在統(tǒng)計了2007年年報信息后，深交所日前發(fā)布了中小企業(yè)板上市公司2007年募集資金使用情況分析。在155家披露數(shù)據(jù)的公司中，75%的企業(yè)募資使用情況與承諾的投入進(jìn)度不符，資金使用進(jìn)度平均僅為68.34%。為此，有業(yè)內(nèi)人士將這一現(xiàn)象解讀為“75%中小板上市公司囤錢不用”。
根據(jù)深交所的解釋，多家公司募資實(shí)際投入進(jìn)度與承諾不符，主要原因包括承諾時間與會計年度存在差異、投資項(xiàng)目土地手續(xù)繁雜、項(xiàng)目研發(fā)周期長等原因。所以，將這一現(xiàn)象完全解讀為“75%中小板上市公司囤錢不用”未免有失偏頗。不過，上市公司募資使用上問題較多卻是客觀事實(shí)。
比如，根據(jù)深交所的分析報告，部分中小企業(yè)板上市公司募集資金變更比例較高，有9家公司變更比例達(dá)到50%以上。同時，有16家公司使用閑置募集資金補(bǔ)充流動資金金額超過1億元，24家公司使用閑置募集資金補(bǔ)充流動資金次數(shù)在2次以上。此外，部分上市公司募集資金項(xiàng)目雖已達(dá)產(chǎn)，但實(shí)現(xiàn)的效益卻很差。如云南鹽化(002053行情,股吧)募集資金項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期收益，2007年募集資金項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益為-1889.63萬元，反成了企業(yè)虧損之源。
實(shí)際上，上市公司囤錢不用等募資管理方面的問題，并不僅僅只是局限于中小板，它同樣也存在于主板上市公司。監(jiān)管部門應(yīng)予以高度的重視。
首先，它反映出來的是上市公司的誠信問題。募集資金的使用進(jìn)度與承諾不符，這明顯就是對投資者的失信。一個企業(yè)如果連最基本的信用都不信守了，那么，這樣的企業(yè)又如何取信于投資者，取信于社會呢？
其次，它勢必影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。投資者把資金投向一家公司，就是希望該公司能夠用好這筆資金，為企業(yè)也為投資者創(chuàng)造出更好的經(jīng)濟(jì)效益。但企業(yè)的募集資金不能按承諾的進(jìn)度與項(xiàng)目投放，這勢必影響公司的效益提高。而至于有的公司，募資項(xiàng)目甚至出現(xiàn)負(fù)收益，這更是對投資者不負(fù)責(zé)任的行為。
而之所以會出現(xiàn)上市公司囤錢不用的現(xiàn)象，顯然與目前的新股發(fā)行制度所存在的嚴(yán)重弊端有關(guān)。它至少可以說明這樣幾個問題。
第一，發(fā)審委把關(guān)不嚴(yán)，甚至瀆職。目前的新股發(fā)行，發(fā)行公司都是要經(jīng)過發(fā)審委的審核把關(guān)的。但經(jīng)過發(fā)審委審核把關(guān)的發(fā)行公司，募集資金后卻在募資的使用上連連出現(xiàn)這樣或那樣的問題，這就不能不令人對發(fā)審委的把關(guān)表示懷疑。莫非我們的發(fā)審委就只是“聾子的耳朵”，僅僅只是一個擺設(shè)？
第二，融資額度的把握問題。在這個問題上，似乎無人把關(guān)，任憑上市公司撈取，能撈多少是多少。一個明顯的現(xiàn)象是，發(fā)行公司在招股說明書上注明的所需資金本來不是很大，但在實(shí)際融資時，融資額度卻是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)定金額。這個問題實(shí)際上已經(jīng)存在很久了。如2000年閩東電力(000993行情,股吧)發(fā)行之時，原定募集資金4.58億元左右，但最后實(shí)際募資11.5億元，超過預(yù)定募資金額的兩倍。又如今年發(fā)行的紫金礦業(yè)(601899行情,股吧)，募集資金所投資的8個項(xiàng)目預(yù)計需要資金約49.16億元，而紫金礦業(yè)A股發(fā)行的募集資金規(guī)模高達(dá)99.82億元，多募集了50億元。這些多募集的資金自然就被上市公司“囤積”起來了。
第三，反映出上市公司發(fā)股動機(jī)的不純潔，把股市當(dāng)成了“提款機(jī)”。股市里的錢不圈白不圈，白圈誰不圈？因此，先把股市里的錢圈進(jìn)來再說，這樣也就造成了一些上市公司的“囤錢”。如果上市公司只是根據(jù)需要來融資，又哪來的錢囤呢？ |