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| 未來面臨黃金10年經(jīng)濟轉型“中國智造” |
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| 2009-12-03 作者:文章 來源:上海證券報 |
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11月27日國家統(tǒng)計局網(wǎng)站刊載直屬報社署名記者文章《資產(chǎn)價格上漲風險值得關注》，觀點提及：“正視資產(chǎn)價格上漲風險，應對管理通脹預期，宜未雨綢繆以防患于未然，為此須在政策安排上早作考慮。”此文一出，可謂一石激起千層浪，觸發(fā)市場對于宏觀經(jīng)濟政策轉向的憂慮。事實上在全球經(jīng)濟復蘇拐點確立前，宏觀經(jīng)濟政策轉向概率極低，投資者不必杞人憂天，但是隨著輸入型通脹壓力的增大，明年資產(chǎn)價格上漲誘發(fā)經(jīng)濟滯脹壓力確實在遞增，而20世紀70年代西方經(jīng)濟曾在能源危機之后步入滯脹期，極其類似目前全球經(jīng)濟形勢，值得投資者借鑒。
1973年處于冷戰(zhàn)時期，能源危機對西方經(jīng)濟的打擊并不遜于現(xiàn)在金融危機對全球經(jīng)濟的打擊，例如：高度依賴能源輸入的日本經(jīng)濟可謂是滅頂之災，輸入型通脹壓力幾乎就是致命的。在能源危機爆發(fā)之前，當時世界也因美元購買力貶值因素出現(xiàn)預期西德馬克、日元等貨幣升值的貨幣投機現(xiàn)象，國際大宗商品價格也開始持續(xù)攀升，形勢類似2008年金融危機爆發(fā)前的全球經(jīng)濟景象，1965－1973年日經(jīng)225指數(shù)從1020點漲至5350點，表現(xiàn)十分接近2007年之前的A股牛市。能源危機爆發(fā)后，輸入型通脹對日本經(jīng)濟的壓力集中迸發(fā)，1973年起日本央行大幅提高“兩率”回收流動性遏制通脹，導致日經(jīng)225指數(shù)當年出現(xiàn)暴跌。
能源危機之后國際油價的驟起驟降令通脹成為數(shù)字游戲，1976－1980年期間西方經(jīng)濟因國際油價的頻繁漲跌步入一段滯脹期，美股也因此陷入牛皮上粘市，道指長年在700－1000點區(qū)間盤整，直至1982年道指才再度突破千點邁上萬點征途，但1974－1981年日經(jīng)225指數(shù)卻從3350點漲至8000點，隨后1981－1982年日經(jīng)225指數(shù)回落至6000點，最后1982－1989年日經(jīng)225指數(shù)從6000點登頂至38900點。
20世紀70年代日本經(jīng)濟和股市脫穎而出的關鍵因素是人口紅利和日本制造，能源危機前的60年代日本經(jīng)濟發(fā)展的代價也是環(huán)境問題，但借奧運會和世博會舉辦的契機，日本經(jīng)濟在能源危機前即規(guī)劃轉型，而能源危機的爆發(fā)促使日本經(jīng)濟在70年代加速轉型，令日本制造從70年代起真正崛起。未來十年中國正處于人口紅利的黃金期，而中國制造也處于向中國智造轉型的關鍵期，因此當年日本經(jīng)濟在滯脹期崛起的經(jīng)驗值得借鑒。而1989年日本泡沫經(jīng)濟破滅和2007年美國次級債危機的真正教訓在于需提前規(guī)劃人口老齡化問題，中國人口紅利窗口關閉是在2033年，因此本世紀20年代將是戰(zhàn)略規(guī)劃期。
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