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最近，美國參議院以59票對39票通過了全面的金融監(jiān)管議案。在2009年12月11日，美國眾議院已經(jīng)通過了金融監(jiān)管議案。日前，美國參眾兩院協(xié)調(diào)兩個金融監(jiān)管議案的聯(lián)席委員會已經(jīng)成立，在取得了統(tǒng)一的版本后，只要參議院和眾議院通過統(tǒng)一版本的議案，再經(jīng)過美國總統(tǒng)的簽署，即將成為法律。預計該議案最快在2010年6月即可成為法律。
目前的參議院的版本比眾議院的版本更為嚴厲。由于民主黨在參議院以1票之差不再享有絕對的優(yōu)勢，因此預計最后的統(tǒng)一版本可能更接近于參議院的版本。所以，未來對于金融業(yè)的監(jiān)管盡管仍然有許多遺憾和遺漏之處，但是要比華爾街期望的要嚴厲很多。幾十年來，特別是最近十幾年來，放任主義在金融領域占了上風，終于導致金融危機爆發(fā)。因此，這份有望通過的全面金融監(jiān)管議案，標志著美國金融和經(jīng)濟到了一個可能轉(zhuǎn)折的關頭。
過去幾十年，美國經(jīng)濟逐漸過渡到以服務業(yè)為主，也可以說從實體經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟。現(xiàn)在美國服務業(yè)占GDP的比重已經(jīng)達到80%以上，主要的就業(yè)人員也是在服務業(yè)領域，農(nóng)業(yè)和制造業(yè)所占比重很小，經(jīng)濟空心化非常嚴重。這些年，美國人的消費相當程度上依賴泡沫。不僅如此，美國經(jīng)濟的泡沫化還帶動了全球的經(jīng)濟模式日益走向虛擬經(jīng)濟和泡沫化。
如今在嚴重的金融危機的警示下，美國人已經(jīng)著手加強對于金融業(yè)的監(jiān)管，這將有利于矯正畸形的財富效應和觀念，改變?nèi)藗兊南M方式，進而引導美國和全球的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。
美國參議院的這個金融監(jiān)管議案，將對于金融衍生品的監(jiān)管大大加強，把過去場外的交易改為場內(nèi)交易，大大的增強了衍生產(chǎn)品交易的透明度，風險容易控制，欺詐和作弊則不容易再瞞天過海。這樣，衍生產(chǎn)品的泡沫必然將大大的減少，其市值規(guī)模更是大幅度的降低。同時，加強對于金融業(yè)高管的薪酬控制，將大大的減少金融業(yè)為了追求短期的業(yè)績而冒險的現(xiàn)象，從而也有助于抑制金融業(yè)的泡沫。因此，該監(jiān)管議案，將非常有助于減少金融泡沫的泛濫，減少金融和經(jīng)濟領域的運行風險。
同時，金融泡沫的減少，將非常有利于矯正經(jīng)濟結構中的實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的比重，制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等實體經(jīng)濟的比重將上升，未來容納的就業(yè)人數(shù)比例也可能上升。因此，這種經(jīng)濟運行環(huán)境的改變，非常有利于美國重新振興制造業(yè)，改變嚴重失衡的產(chǎn)業(yè)結構。同時，美國重新振興制造業(yè)，也將會改善美國的國際貿(mào)易失衡，有利于全球貿(mào)易的平衡。進一步，全球貿(mào)易結構改變，將有助于改變?nèi)蛎涝姆簽E和對于美元的依賴，減少未來美國危機和經(jīng)濟運行風險傳遞到全球的速度和深度，因此全球經(jīng)濟的穩(wěn)定性和安全性會逐漸提高。
同時，該金融監(jiān)管法案的實施，在未來將會帶來美國消費結構和生活方式的逐漸改善，進而有利于帶動全球經(jīng)濟結構由失衡回歸平衡。金融危機爆發(fā)以前，美國人的消費和生活方式是過度借貸、過度消費。而在加強金融監(jiān)管以后，美國金融機構制造泡沫的能力下降，美國的泡沫式財富效應將會嚴重縮水，美國人的寅吃卯糧的過度消費的能力和意愿都會收縮。因此，美國社會將逐漸向正常的、傳統(tǒng)的消費方式和生活方式回歸。而由于全球的金融危機和經(jīng)濟失衡的根源之一就是美國人在泡沫式財富效應的幻象下進行超前的、過度的消費導致的，因此美國人生活方式和消費方式的改變，將非常有利于全球經(jīng)濟的平衡，因此也有利于全球經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。
所以，牽一發(fā)而動全身，美國切實全面加強金融監(jiān)管，將是全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中不可缺少的一個環(huán)節(jié)。
（作者單位：東航國際金融） |